Какое решение по ключевой ставке примет ЦБ
Какое решение по ключевой ставке примет ЦБ Банк России завтра проведет седьмое в этом году заседание по ключевой ставке. Рынок ожидает сохранения ставки на уровне 14%, так же как и на прошлом заседании. Редкие аналитики допускают снижение на 0,25 п.п., а кто-то и повышения на такое же значение. Пройдемся по главным моментам, на которые регулятор традиционно обращает внимание. ✅ Инфляция в последних данных умеренная. Хотя сезонное удешевление в плодоовощах уже прекратилось, по мере приближения зимы начали снижаться цены на бензин. В то же время индексация тарифов ЖКХ оказалась более существенной, чем ожидалось. Из-за этого инфляция к концу года может сложиться выше прогноза ЦБ или ближе к его верхней границе; ✅ Инфляционные ожидания как у бизнеса, так и у населения в октябре снизились. Несмотря на это, показатели все еще остаются на высоком уровне, причем с риском дальнейшего роста, в том числе на фоне индексации тарифов ЖКХ; ✅ Розничное кредитование в октябре показало резкий прирост на фоне ажиотажного спроса на ипотеку из-за изменения условий семейной программы. Это разовая история, поэтому назвать это каким-то очень большим риском нельзя. Однако кредитный портфель в целом растет быстрее, чем ожидал ЦБ; ✅ Корпоративное кредитование в последние месяцы продолжает расти, что влияет на динамику увеличения денежной массы, хотя и динамика немного замедлилась; ✅ Бюджет стабилизируется после мощного импульса в первом полугодии. В августе и сентябре он стал профицитным. Нефтегазовые доходы идут выше плана, расходы смещаются к норме. Накопленный дефицит все еще большой, однако теоретически по итогам года он может сложиться даже ниже плана; ✅ Рубль в последнее время укрепляется на фоне высоких цен на нефть. В ближайшее время такое положение дел, скорее всего, сохранится; ✅ Экономика в августе выросла на 0,8%, а за 8 месяцев — на 0,6%. Пока рост складывается в рамках прогноза ЦБ. Присутствуют разнонаправленные факторы: выбытие мощностей работает в минус, а конъюнктура на рынках энергоресурсов — в плюс. В любом случае рисков перегрева сейчас нет; ✅ Внешние риски сохраняются, в том числе геополитические, санкционные и инфляционные. Хотя настроения немного улучшились на фоне договоренностей США и России, никаких оснований для устойчивой деэскалации и снятия санкций пока не просматривается; В целом совокупность факторов действительно указывает на необходимость продления паузы. В том числе для того, чтобы получить больше информации — аналитики отмечают, что сейчас в данных много шума, а устойчивые тренды неясны.