Почему ЦБ и правительству важно согласовывать действия, а не решения по ставке
Почему ЦБ и правительству важно согласовывать действия, а не решения по ставке Доцент кафедры международного бизнеса Финансового университета при Правительстве РФ Ольга Горбунова в авторской колонке специально для «Суверенной экономики»: Вопрос координации Банка России и правительства в последние годы регулярно возникает в дискуссиях об инфляции и экономическом росте. Критики ЦБ указывают на жесткую ДКП и говорят о недостаточной согласованности действий регулятора и кабмина. Однако саму координацию не стоит понимать как совместное принятие решений по ключевой ставке. Координация — это согласованность самостоятельных инструментов и действий для достижения общих макроэкономических задач. Оценивать ее можно по нескольким критериям: совпадают ли цели ЦБ и правительства, учитывают ли стороны взаимное влияние своих решений и насколько своевременно обмениваются информацией. Говорить об отсутствии координации между ЦБ и Минфином в последнее время нельзя. При этом некоторые эксперты отмечали, что в 2020–2024 годах устойчивой координации между ними было недостаточно. Если представить, что взаимодействие в этот период было более эффективным, ситуация могла бы развиваться иначе за счет комплекса решений. Минфин мог бы раньше и сильнее ограничить проинфляционный бюджетный импульс, а правительство — отказаться от решений, разгоняющих цены, например, индексации тарифов. В результате при более низкой инфляции ЦБ мог бы проводить менее жесткую денежно-кредитную политику. В первую очередь это отразилось бы на работе Минфина и Банка России, поскольку снизилась бы потребность в жесткой ДКП. Изменения затронули бы и финансовый рынок. При этом более тесная координация сама по себе не означает снижения независимости ЦБ. Она предполагает обмен информацией и согласование определенных действий при сохранении самостоятельности регулятора. Часть критиков регулятора выступает за ограничение его полномочий и даже предлагает передать Госдуме права по проведению денежно-кредитной политики. Правительство такие инициативы не поддержало. Отдельный вопрос — насколько независим сам ЦБ. Институт экономики роста им. Столыпина относит Банк России к наиболее независимым регуляторам среди крупных экономик, в частности потому, что решения по ключевой ставке принимаются внутри самого ЦБ без участия представителей бизнеса и отраслевых экспертов. Однако независимость можно оценивать по разным критериям: влиянию правительства на состав органов управления, финансовой автономии, законодательному закреплению целей и механизмам подотчетности. Поэтому российский ЦБ скорее обладает высокой операционной независимостью, особенно при проведении ДКП, но называть его самым независимым регулятором в мире было бы некорректно. #АвторскаяКолонка