Чистая прибыль (Net Income) vs Свободный денежный поток (FCF). БДДР & Платёжный календарь — 28 мая 2026 г. в 10:59:58.214
Чистая прибыль (Net Income) vs Свободный денежный поток (FCF). БДДР & Платёжный календарь Как мне выводить дивиденды из компании без риска оставить своё детище без кэша на счетах? Распространённый метод - от чистой прибыли. Но мы то помним, что она деньгам не равна. Что если по актам прибыль мы признали, а деньги не получили? В таком случае мы начислим себе дивиденды, которые будут обязательством бизнеса перед нами и отразятся в балансе. Если прибыль зависла у контрагента, то дебиторка увеличится на эту сумму, а значит нам должны. Кэш на банковском счёте не изменится, что не позволит нам вывести дивиденды. Отсюда ориентироваться на чистую прибыль для расчёта дивов бессмысленно. Лучше считать ее от свободного денежного потока (FCF), которые идёт финансовой деятельностью в Cash Flow. Разница будет в оборотном капитале (Working Capital), который мы заморозим для будущей работы предприятия. Оборотный капитал в базе состоит из: • Сырья и материалов • Незавершенного производства • Готовой продукции • Дебиторки • Кредиторки Первые 4 пункта - это активы, а 5-й является пассивом. Бывает так, что кредиторки больше, что по сути является финансированием нашей компании со стороны третьих лиц. Но чаще, она меньше, а значит мы должны заморозить деньги на закуп под будущий месяц, что снизит кэш на счете. В чистой прибыли оборотного капитала нет, а в Cash Flow есть. Если мы вытащили из прибыли кэш, то мы вытащили деньги из оборотного капитала, а значит подвергаем себя риску. Если мы растём на долг, то займы являются нашей кредиторкой, что даёт вливание в оборотку и тогда деньги есть. Но по кредиту мы платим проценты и возвращаем тело. Излишняя нагрузка опасна из-за колебаний курса и внешних рисков, что влияет на себестоимость. Когда мы посчитали операционный денежный поток, а за тем прибавили к нему инвестиционный, то на выходе получили дельту, которая и является свободными деньгами или FCF. Это кэш, который мы спокойно можем направить на выплату дивов акционерам без риска пустых карманов. В идеале бизнес должен создать дивидендную политику внутри организации. Она показывает, как и когда мы выплачиваем себе деньги. Важность процедуры огромна. Я, как собственник могу прикинуть ежемесячные расходы, сделать под них резерв на 3-6 месяцев, а что остаётся выше суммы выплачивать себе на карман. Но это касается операционных расходов, а ещё нужны инвестиционные. Крупные покупки > 12 месяцев на которые нужен кэш. Свой или чужой. Если привлекаю чужой, то в мой резерв должны быть включены будущие проценты к уплате и резерв на полонения тела долга, чтобы в конце срока не судорожно искать деньги, а иметь сформированную сумму. Все выше описанное формируется в бюджете, который завязан на платёжный календарь. Мы знаем, как будем расти календарный год, понимаем будущие затраты, сразу формируем резервы и уже после планируем выплаты дивидендов. Иначе привет кассовые разрывы и займы по огромным ставкам. Бесконтрольная выплата дивидендов уменьшает ликвидность бизнеса, а значит ее стоимость т.к рост замедляется ввиду снижения оборотки. Резюмирую: • Считаем дивы от FCF, а не от прибыли • Управляем оборотным капиталом через рост кредиторки. Живем на чужие деньги • Планируем операционный и финансовый цикл продукта и под него формируем резервы • Резервы планируем в бюджет и разносим по платежному календарю • Создаем дивидендную политику, которая завязана под объём оборотки и резерва. Все, что выше - забираем. Результат - бизнес живой, здоровый, растущий, имеющий высокую рыночную стоимость. #финансовая_отчетность #финансовый_анализ #финансы_бизнеса #оборотный_капитал ⓒ Tasmat