**🍫 КАКАО: РАЗБОР ПАДЕНИЯ ПОСЛЕ КРАТКОСРОЧНОГО РАЛЛИ**
**🍫 КАКАО: РАЗБОР ПАДЕНИЯ ПОСЛЕ КРАТКОСРОЧНОГО РАЛЛИ** Коллеги, коротко по какао. Вчера рынок взлетел почти на 8% на новости, что запасы в портах США рухнули более чем на 50% за неделю — до менее 290 тысяч мешков, минимума с середины марта. Это был локальный шок предложения: резкое падение сертифицированных запасов создало краткосрочный дефицит физического какао, доступного для поставки по фьючерсным контрактам, вызвав шорт-сквиз. Основной контракт на ICE подскочил до $4 171/т. Сегодня мы видим коррекцию вниз — в моменте фьючерсы теряют более 3%, сползая к $3 900-4 000. Почему падаем, если дефицит в портах США такой серьёзный? Потому что рынок переключился с локального фактора на глобальный: общий объём сертифицированных запасов какао на всех складах ICE вырос на этой неделе до 1,75-летнего максимума — 2,913 млн мешков. То есть локальный дефицит в портах временный, а глобальное предложение остаётся комфортным. Трейдеры быстро пересчитали риски, и покупательская эйфория сошла на нет. **При этом фундаментальная картина остаётся противоречивой.** С одной стороны, спрос слаб, и это главное, что давит на цены. Переработка какао в Европе в первом квартале рухнула на 7,8% до минимума за 17 лет, а в Северной Америке — на 3,8%. Крупнейший переработчик Barry Callebaut ухудшил прогноз восстановления продаж. StoneX сохраняет прогноз глобального профицита на 2026/27 на уровне 149 000 тонн. Спрос действительно слаб, и это в ближайшие недели продолжит сдерживать любой устойчивый рост. С другой стороны, риски для нового урожая нарастают. NOAA повысило вероятность Эль-Ниньо в период с мая по июль до 82%, включая 67% для супер-Эль-Ниньо, который может продлиться до конца года. А это прямая угроза засухи для Западной Африки. И ранние исследования деревьев какао уже показывают формирование завязей (cherelle) ниже среднего — тревожный сигнал для основного урожая, сбор которого начнётся в октябре. Рынок закладывает этот риск в дальние контракты, и это будет поддерживать цены от падения ниже 3 000-3 500. **Связка с Ормузским проливом.** Тоже важный момент. Блокада бьёт по цепочке поставок удобрений в Западную Африку, поднимает ставки фрахта и страховки, а также цены на топливо. Всё это увеличивает себестоимость какао и создаёт дополнительную поддержку ценам. Так что война в Персидском заливе напрямую влияет на этот рынок — через логистику, а не только через спекулятивную премию. **Что дальше?** На мой взгляд, рынок консолидируется в широком диапазоне. До появления реальных признаков ухудшения урожая (октябрь-ноябрь) доминировать будет давление глобального профицита. Но текущая просадка — это не разворот долгосрочного тренда, а нормальная коррекция после сильного движения. Как только появятся подтверждения, что Эль-Ниньо действительно бьёт по урожаю в Западной Африке, короткие позиции начнут закрываться, и мы увидим новое ралли. Точки входа по МЗ — только в платном канале. ⚠️ Не рекомендация. Ваши риски – ваша ответственность. 👉 Чат: https://t.me/+pIrpbT00bAsxMTYy Поддержать канал: +79673230666 (ВТБ) 🙏🛡️ Детальные маржинальные зоны – в платном канале. ➡️ Дайджесты на сайте без VPN: tradingfloor.moscow/analitics 🚀 MAX: приглашение в закреплённом сообщении.