Что сломалось в рынке ОФЗ и почему.

Что сломалось в рынке ОФЗ и почему. Рынок госдолга – он особенный. Это единственный рынок с постоянным и объемным предложением инструмента на рынке. Если : 1. IPO - это разовое событие в жизни компании 2. SPO – редкое. И , вообще говоря , раз в несколшько лет или никогда 3. Размещение корп облигаций – раз в квартал или полугодие то 4. Гос долг размещается каждую неделю в индустриальных масштабах. Это конвейер. Будь ты ОФЗ или американские трежериз. И этот факт делает рынок госдолга совсем другим «зверем». Тут становится архиважна уверенность инвесторов, что эмитент , МинФин, не сделает из своих покупателей идиотов, системно утапливая рынок каждый новый аукцион. Здесь важно доверие не только к сути самого инструмента, но и в способности эмитента правильно выдерживать баланс спроса и предложения . Доверие - это ключевое слово на рынке гос долга. Хотя бы доверие к тому, что эмитент будет вести себя рационально. Действительно, зачем инвестору покупать инструмент, эмиссия которого через неделю приведет твою нынешнюю покупку в состояние почти гарантированного убытка? Для МинФинов обязательным процессом является поддержание спроса на свои долги. Каким образом? Созданием и поддержанием доверия к своим действиям. В том числе, определенностью с : 1. Сколько тебе нужно разместить (приблизительно) 2. Есть ли барьеры по доходности 3. Насколько ты можешь откупить рынок или не размещать долг ? Есть ли у тебя для этого «порох в пороховницах»? или ты «прижат к стенке» бюджетным дефицитом и будешь занимать по любой ? И так далее. И вот это доверие – сломалось. Бюджетная неопределенность , отказ от комментариев по этому вопросу. Хаотичные действия ( в том числе и по бюджетному правилу). Даже при таком эпическом развале рынка ОФЗ МинФин как воды в рот набрал. Что тоже рождает не лучшие предположения в головах инвесторов. Отмена аукционов на неделю ситуацию не спасет. Нужны более брутальные действия. Которых , уверен , не будет. Мне очень странно все это наблюдать.