Что делать ?

Что делать ? Дисклеймер. У меня нет хрустального шара , я не управляю вашими деньгами, не торгую за вас, не даю вам платных советов, не собираюсь в чем то убеждать . Я делюсь своими взглядами, подсвечиваю свои позиции (хотя могу и подробнее – не такой уж и секрет. Но об этом, при необходимости - отдельно). Я раскрываю свою логику, даю свой анализ. А уж как и чем пользоваться - каждый решает сам. Я, может быть, с радостью бы поуправлял вашими деньгами. Но делать какой то кастрированный ПИФ – мне не интересно. Я не вижу в этом формате полноценной возможности реализовывать свою ответственность за сохранность и доходность ваших средств. Итак. Мысли. 1. В РФ акциях как не видел никакого смысла, так и не вижу. Тигр это перед прыжком или кот присел на чей то башмак , чтобы известно как отомстить или пометить - я даже разбираться не хочу. Шорт фьюча кормит своим кэрри. Да и переоценка , мягко говоря , не тревожит. 2. Валюта – тут без идей. Сейчас опять без валюты. Нынешнее подергивание вверх возможно просто привычная реакция рынка на выросшие риски. 3. ВДО – мимо 4. Флоатеры...... Нет аллергии , как и не было. КС + 150 / 200 . Но КС все таки скорее вниз – в этом мало кто сомневается, а уж ставить против этого свои кровные- я таких вообще не знаю. 5. ОФЗ. Длинные : 5.1. Уже дают КС +125 % 5.2. Характерная нейтральная премия за дюрацию для 10 лет в РФ – это что то от 165 б п до 265 б п. То есть при КС = 13% в текущей цене уже не будет заложено никаких ожиданий дальнейшего снижения. Иными словами, нынешняя доходность к погашению длинных ОФЗ является нейтральной при условии, что в ближайшие 10+ лет средняя КС будет 13 %. Насколько я с этим согласен ? Очень сильно сомневаюсь. А вы? 5.3. Я не считаю, что на текущий момент и при текущем ценообразовании у длинных ОФЗ фактический риск выше, чем у ОФЗ покороче. Да, процентный риск выше. Но и большая устойчивость к смещению планов по снижению КС вправо. Будут ли длинные ОФЗ волатильны? Да, это их природа. Дают ли они конкурентную текущую доходность ? Да, около текущей КС. Лично я между флоатером с риском снижения доходности и длинным ОФЗ с гарантированным немаленьким долгосрочным «carry», выберу, как основу портфеля, второе. Длинные ОФЗ. Но и ликвидность в виде флоатеров или LQDT – для меня неотъемлемая частичка портфеля. Мешает ли ОФЗ для других действий? Нет, спокойно принимается как обеспечение при необходимости набрать экспозицию как на валюту, так и на рынок акций – через фьючерсы. Есть тут риски , кроме природной волатильности? Да. Непонятки с бюджетом, с трением внутри партнеров по слаженной работе и т д . Могут ли тут быть еще более сильные проблемы? Например, ставка 15% - 20% во все следующие 15 лет? Или МинФин будет занимать и лить в рынок столько, что всем страшно станет (если еще не страшно). Или дефолт. Или валюта вверх? Или гипер инфляция? Да, такие риски есть. Но как отрабатывать валюту – я уже сказал. ОФЗ этому не помеха. А с остальным........ Ну а сколько денег вы на такие экстремальные взгляды (дефолт , гиперинфляция, КС= 15-20% в следующие 15 лет) поставите ? А какие другие активы в этих ситуациях кратно лучше ? А какой вес в своих раскладах вы готовы дать за гипер инфляцию или дефолт? Скажем, в ближайшие 3-5 лет? Но это уже ваши взгляды . И ваши действия, исходя из этого ). Все не ИИР. Я ни в коем случае не пропагандирую покупать длинные ОФЗ прямо сейчас и «на всю котлету». Во всем нужна осторожность. Особенно, на рынке. Особенно, сейчас .