Доброе утро !

Доброе утро ! Продолжаем про большие деньги. Менять Стратегическую Аллокацию активов намерены 60 % от общего количества Семейных Офисов (FO) . Это много, обычно 25-35%. При этом пока в аллокациях изменения минимальны. Видимо, все еще впереди Из уже произошедшего сущностного – только снижение доли недвижимости с 11% до 8%. И , как ни странно , ноль изменений в Private Equity и Private Credit. Видимо, из первого выйти невозможно, а из второго – больно. Интересно, но лидерами по инвестициям в Privat e Equity являются вовсе не американские FO , хотя средняя доля таких активов весьма солидна – 20%. Тем не менее, это только 3й результат после Европы (21%) и Ближнего Востока (24%). Я думаю, ту не надо быть экспертом или аналитиком, чтобы понять , куда пошли эти деньги (ответ - в большинстве своем – в США). США выделяются своим высоким процентом доли недвижимости – 20%. Это почти вдвое выше средней (11%). При этом страны горячего real estate (Ближний Восток : Дубай, Абу-Даби, Оман и т д) тут весьма консервативны – аллокация 9% , ниже средней. 47% FO признают , что имеют «перегруз» в долларовых активах. И только 7% считают, что имеют недостаточно USD экспозиции. 29% респондентов сообщили, что они уменьшили или думают над уменьшением долларовых активов в портфеле. Скажу по опыту, между первым и вторым – есть большая разница. Можно хотеть или собираться снизить экспозицию на доллар в международном портфеле , но : 1. Нечего купить в других валютах. По крайней мере на существенную долю в портфеле 2. Все эти начинания по географической диверсификации быстро разворачиваются при любом серьезном шорохе. Если еще удастся выскочить. Из игнорируемых мировых валют: 3% не имеют долларовых активов, 13 – активов в евро, 36% - в швейцарском франке, 39% - в британском фунте. Японскую йену игнорируют 52% опрошенных. Как reality check про валютную дискуссию можно взять динамику цифр по географическому распределению инвестиций. С 2019 по 2025 год доля инвестиций в США выросла с 40% до 52%. Вот и вся история про «перегруженность долларом» и размышлениями над снижением доли USD. Доля в остальные регионы снизилась (например , доля Европы упала с 33% до 26%) или осталась практически на месте. Характерно, что почти все неамериканские FO инвестируют в США больше, чем в свой родной регион. В Европе это соотношение 45% на 41% , в Азиатско-Тихоокеанском регионе - 51% на 36% , в Латинской Америке 50% на 23%, на Ближнем востоке 50% на 15%. И только швейцарцы отдают предпочтение собственной экономике : 37% в США и 50% - локальных инвестиций. Сами американцы постепенно сокращают инвестиции за границей. Доля их вложений в США выросла с 86% до 88%. Продолжение следует.