🇷🇺 Долг пожирает компанию. Магнит $MGNT.
🇷🇺 Долг пожирает компанию. Магнит $MGNT. По запросам… В краткое и неутешительное саммари: ——— 📑 Коротко, что показал отчёт: —> Операционка выросла. Выручка 1 887 млрд (+12,8%), но рост целиком инфляционный. —> Операционная прибыль +16% до 84,4 млрд. На операционном уровне «пациент немного окреп». 💸 Прибыль убили проценты. — Чистый убыток: −9,5 млрд против нуля годом ранее. И причина не в бизнесе, а в финрасходах, - они взлетели на 45% и съели всю операционную прибыль 🤷♂️ По ОДДС в лоб FCF вышел в плюс +5 млрд, впервые за долгое время. Но это просто особенность учета, - и если вычесть аренду то - невеселые минус 25,5 млрд. 🫰 Долговая нагрузка. — Без аренды чистый долг 518 млрд, ND/EBITDA 2,9х от него компания и пляшет. — С арендой полный чистый долг 1 139 млрд против 992 год назад. Подушка кэша рекордная - 404 млрд. —> Проблема в том операционного потока не хватает, чтобы банально покрыть уплаченные проценты. ——— 🧐 Компании жизненно необходимо снижение стоимости долга и его объема. — Второе в текущей ситуации кое-как возможно например при допэмисии на 300 млрд руб, что стало бы правильным с точки зрения бизнеса, но очень печально для акционеров. 😐 К специфическим рискам можно добавить еще и вероятности атак БПЛА на склады ритейлера, - по сути данный риск рынком еще не закладывается. ——— 🫖 Дешево? Многие покупают и усредняют и снова покупают. Но по-моему, увы, идеи в Магните нет даже по текущим. Нужны кардинальные действия по улучшению баланса. — Как вариант - допэмиссия, что поможет существенно снизить долговую нагрузку и снять бремя с фин.расходов. Ждем эффект от прошлогоднего капекса, но пока риски велики. 🗃️ Плюс не стоит забывать что компания достаточно закрытая, и следующий отчет мы увидим вероятно только весной 2027 года… А до этого времени будем в неведении о положении дел 🤷♂️ ——— С Вас лайк, если разбор был интересен 👍