💴 Подборка юаневых облигаций:
💴 Подборка юаневых облигаций: Собрал небольшой список и разбор выпусков по запросу. Тут почти сплошь AAA. Почти:) — Доходности скромнее, зато спать спокойнее: ——— 🔸 ПолюсБ1P11 (RU000A10FGV0) YNM 9,2% к оферте 02.06.2031, дюрация 3,94 года. — Погашение 17.05.2033, купон 7,8% ежемесячно, номинал 1000 CNY, ruAAA. Спред около +140 б.п. 💰 За полугодие выручка Полюса выросла на 27%, до $4,67 млрд, EBITDA примерно на 17%, до $3,13 млрд. — Cебестоимость выросла на 64%, до $1069 за унцию, вытянула высокая цена золота достигла $4696 за унцию, плюс 53% год к году. 🎙️ Менеджмент намерен рекомендовать приостановить дивиденды до 2030 года ради Сухого Лога. — Для кредитора это плюс только в части отсутствия выплат акционерам. — Но компания стала совершенно непрозрачной. Теперь публикуется лишь сокращённая отчётность без ОДДС. ——— 🔸 ГазКап3P20 (RU000A10DT08) Доходность 9,0% к погашению 27.02.2029, дюрация 2,25 года. — Купон 7,4% ежемесячно, номинал 1000 CNY, AAA(RU). Спред около +195 б.п. 💰 За полугодие Газпром увеличил выручку на 6%, до 5,3 трлн рублей, EBITDA на 28%, до 1,98 трлн. Чистый долг составил 6,06 трлн рублей, а нагрузка снизилась с 2,07х до 1,81х. — Капзатраты сократились на 30%, свободный денежный поток вырос в 2,2 раза, до 634 млрд рублей. 🫰 Отмена дополнительной надбавки к НДПИ ещё с 2025 года продолжает поддерживать денежный поток. Дивидендов нет, поэтому деньги остаются внутри группы. 👉 Есть также более длинный ГазКап3P22 с большей ликвидностью, но внутри кривой эмитента ГазКап3P20 выглядит интереснее, тк срок короче, а спред шире. ——— 🔸 РЖД 1Р-51R (RU000A10E8P0) Около доходности 9,2% к погашению 23.09.2029, дюрация примерно 2,7 года. — Купон 7,6% ежемесячно, номинал 1000 CNY, AAA(RU). Спред около +190 б.п. 🤔 По доходности бумага сопоставима с длинным выпуском Газпром Капитала, но позволяет не складывать всю подборку в одного заёмщика. Долговая нагрузка РЖД высокая, поэтому кредит держится не только на собственных цифрах, но и на системной роли компании и государственной поддержке. За это и дают AAA 😁 Для диверсификации неплох. ——— 🔸 Уралкуз1Р2 (RU000A10D319) Доходность аж 20,1% к погашению 27.09.2028. — Купон 13% ежемесячно, номинал 100 CNY, рейтинг BBB+(RU) с негативным прогнозом. Спред около +1330 б.п. 🧩 Рейтинг выпуска связан с кредитным качеством Мечела. В июле он был понижен с A−(RU) до BBB+(RU) 👀 📉 За полугодие EBITDA Мечела ушла в минус на 6,1 млрд рублей против положительных 5,7 млрд годом ранее. — Чистый убыток достиг 41,5 млрд, чистый долг 289,6 млрд, а финансовые расходы за шесть месяцев составили 26,3 млрд. Операционная деятельность материнской компании не покрывает стоимость долга. — Группа зависит от рефинансирования и готовности банков продолжать поддержку. 👉 У самой Уральской кузницы выручка за полугодие упала на 37%, прибыль примерно на 80%. — Операционный денежный поток отрицательный. — Существенная часть активов связана с внутригрупповым финансированием, поэтому отдельно от Мечела оценивать компанию нельзя. 🚫 24 августа ФНС приостанавливала операции по счетам из-за недоимки в 80 млн рублей. — Сейчас ограничения сняты, но в текущей ситуации это ещё один красный флаг. 🤷♂️ Валютная доходность в 20% - не подарок рынка. — Это плата за риск умирающего на текущий момент бизнеса в непростой ситуации 😐 ——— 👇 Если интересна подборка коротких юаневых выпусков - напишите. — Сохраняйте и делитесь. И палец вверх тоже сам себя не поставит😁👍