ЦБ оставил ставку 14%. Это не значит, что ничего не поменялось или не произошло.
ЦБ оставил ставку 14%. Это не значит, что ничего не поменялось или не произошло. Поясню что в этом важного лично я вижу: На первый взгляд - скучное решение. Было 14%. Осталось 14%. Можно расходиться. Но если почитать сам пресс-релиз, будет намного интереснее. Релиз тут https://cbr.ru/press/pr/?file=11092026_133000key.htm ЦБ пишет, что ценовое давление в последние месяцы существенно усилилось. В июле рост цен с сезонной корректировкой разогнался до 11,6% в пересчёте на год, устойчивую инфляцию сейчас оценивают примерно в 5–6%, а годовая инфляция на 7 сентября составила 6,3%. Причём проинфляционные риски ЦБ прямо называет преобладающими. То есть перевод с языка Центробанка на человеческий примерно такой: «Мы всё ещё рассчитываем, что инфляция будет снижаться. Но прямо сейчас нам происходящее не очень нравится, поэтому торопиться со снижением ставки не будем». И это важно для инвестора. Для вкладов сегодняшняя пауза скорее хорошая новость. Сценарий быстрого падения депозитных ставок пока отодвигается. Особенно если ЦБ и дальше будет действовать осторожно. Для облигаций всё интереснее. Мы последние недели как раз обсуждали бумаги с доходностью выше вкладов и идею заработать не только на купонах, но и потенциально на снижении ставок. Сегодня ЦБ напомнил: траектория вниз не обязана быть быстрой. Поэтому покупать длинную облигацию только по логике «ставка же скоро упадёт» — слабая стратегия. Для акций высокая ставка по-прежнему означает дорогие кредиты и высокую альтернативную доходность вкладов и облигаций. Особенно чувствительно это для компаний с большим долгом. Но есть ещё один момент, на который я бы обратил внимание. Экономика, по оценке ЦБ, растёт умеренно, потребительский спрос замедляется, напряжённость на рынке труда постепенно снижается. То есть признаки охлаждения есть — просто инфляция пока не позволяет регулятору расслабиться. Поэтому сегодняшнее решение для меня означает: «Снижать будем только тогда, когда данные позволят. И рынок может ждать дольше, чем ему хотелось бы». В 15:00 будет пресс конфа. Буду слушать, насколько жёстко ЦБ говорит о следующих заседаниях и считает ли нынешний всплеск инфляции временным или уже поводом пересмотреть траекторию ставки. После пресс-конференции соберу главное для инвесторов.