🏦 Акции ВТБ совершенно справедливо падали ниже номинала — 28 августа 2026 г. в 09:24:36.287
🏦 Акции ВТБ совершенно справедливо падали ниже номинала Отчетность за 7 месяцев и июль этого года тому прекрасное подтверждение. Вот так выглядят июльские цифры: 🔵Чистая прибыль: 40 млрд руб. (+73% г/г) 🔵Чистая процентная маржа: 2,7% (+ 120 б.п.) 🔵Стоимость риска: 0,8% (- 30 б.п.) 🔵ROE: 16,8% (+650 б.п.) 🔵Н20.0: 10,6% (- 10 б.п. за месяц) Кредитный манёвр работает просто великолепно — банк, вроде бы, стремится оптимизировать использование капитала, но переток кредитов из розницы в корпоративный сегмент не позволяет этого сделать — за месяц банк каким-то чудом смог потерять 10 б.п. достаточности капитала при росте собственных средств на 26 млрд руб. Зачем продолжается столь агрессивное наращивание корпоративного портфеля нам пока не совсем понятно. При этом в августовских данных нас еще ждет выплата дивидендов, которая сократит капитал еще на 125,5 млрд руб. и продавит норматив Н20.0 (при гипотетическом сохранении RWA неизменными, что маловероятно) до предельно низких 10,1% (регуляторный минимум сейчас — 10%). 😃 Так еще и сделка с WB никуда не ушла Пьянов сообщил о том, что сделка переносится с августа на сентябрь, но допэмиссия будет и будет в тех же объемах 300-400 млрд руб. с ориентиром ближе к нижней границе диапазона. 🤷♂️ ВТБ все еще выглядит совершенно не интересно Достаточность капитала как всегда хронически низкая, показатели эффективности бизнеса ниже секторальных средних, а на горизонте маячит очередная допэмиссия, которая размоет доли текущих акционеров и вновь ударит по ROE. 🙅♂️ Никаких причин покупать ТАКОЕ в текущий момент нет. #VTBR #ВТБ #Акции #Отчетность