🚬 Сбер спасет Самолет? (или окончательно добьёт?) — 17 сентября 2026 г. в 09:30:14.621
🚬 Сбер спасет Самолет? (или окончательно добьёт?) Сегодня с утра в Коммерсанте вышла новость о том, что Сбербанк может получить управление в девелоперской компании Самолет, которая, как вы, наверное, знаете, в последнее время переживает достаточно сложный период. 🙃 Пока конкретики по тому, что будет делать Сбер нет, но рассматриваются следующие варианты 🔵Самый мягкий — реструктуризация кредитов, где залогом могут выступить активы бенефициаров, не имеющие отношения к Самолету Самый позитивный исход, который будет благом для бизнеса, акций и облигаций девелопера. По сути, безболезненный для держателей долга девелопера вариант, в котором он сможет сократить свою процентную и долговую нагрузку или, по крайней мере, сделать график погашения долга более комфортным, из-за чего справляться с публичным корпоративным долгом будет попроще. 🔵Более реалистичный и гораздо более жесткий — вхождение банка в капитал дочерних структур девелопера Если переводить на русский язык, то в самом жестком варианте Сбер может просто забрать себе тех спецзастройщиков, которым он выдавал кредиты в рамках проектного финансирования, которые непосредственно строят ЖК и, с которых корпцентр Самолета непосредственно "поднимает" деньги на головную компанию для последующих выплат по корпоративному долгу. Само собой, даже при таком раскладе квартиры будут достроены и дольщики ничего не потеряют, а вот для держателей бондов такой исход мы бы сочли резко негативным. По сути, Сбер просто заберет себе дочки, непосредственно генерирующие кеш, что потенциально может оставить корпцентр, а значит и держателей бондов Самолета ни с чем. 🙅♂️ Поэтому пока новость считаем, скорее, негативной До появления внятных деталей по рестракту мы бы ни ногой не совались в облигации и тем более акции девелопера. Сценарий, в котором держателей публичного долга просто "отрежут", сейчас стал как никогда опасным. #Самолет #SMLT #Облигации #Реструктуризация