Инфляции нет… пока речь не заходит о еде — 4 сентября 2026 г. в 13:06:33.295
Инфляции нет… пока речь не заходит о еде Инфляция в США просыпается. Сырьё начинает посылать сигнал: индекс BCOM взлетел, рост цен на зерновые ускоряется , а сочетание геополитики, погоды и шоков предложения толкает агроцены вверх. Сырьё vs ставки Пока ставки отреагировали лишь частично. Но исторически сырьё и инфляционные ожидания движутся близко друг к другу — ещё один рывок может сделать инфляционный нарратив гораздо сильным. 🌾Ситуация особенно интересна на рынке зерна. Перебои в районе Ормузского пролива угрожают поставкам удобрений и сырья для их производства. Эскалация конфликта России и Украины создаёт риски для экспорта зерна через Чёрное море. Одновременно усиливаются погодные риски, а мировые запасы зерна иссякают. 🍚Персидский залив обеспечивает около 43% мирового экспорта мочевины и 44% экспорта серы. Россия и Украина остаются ключевыми поставщиками пшеницы. Добавим сюда усиливающиеся риски El Niño и аномальной жары — и ситуация с продовольственной инфляцией становится гораздо менее комфортной. 🏛 Самое опасное — реакция государств Проблема не обязательно заключается в том, что урожай резко обвалится. Когда возникает дефицит продовольствия, правительства начинают защищать внутренний рынок: ограничивают экспорт, создают запасы и вмешиваются в торговлю. ✔️Именно это способно превратить локальный дефицит в резкий скачок мировых цен. Показательный пример — Индия: запасы сахара находятся на минимальных уровнях примерно за 30 лет, а экспортные ограничения уже начали вводиться. 🍚На рынке риса цена около $500 за тонну — выше минимумов 2025 года в районе $370–400, но пока значительно ниже пика около $670, который был достигнут во время предыдущего экспортного шока. ✍️Главный вопрос — начинает ли сырьевой рынок формировать новую волну инфляции. Если да, то рынку облигаций это ещё только предстоит переварить. Инфляция может быть низкой… пока вам не приходится покупать еду. Верным курсом ТГ | MAX