💵 Рост доллара выглядит исчерпанным, если ситуация во Франции стабилизируется
💵 Рост доллара выглядит исчерпанным, если ситуация во Франции стабилизируется 💲Индекс доллара Bloomberg подошел к верхней границе 18-месячного диапазона, а позиции в долларе уже выглядят перегруженными. 💲Фундаментально рост пока объясним: высокие реальные доходности США, устойчивый экономический рост и спрос на защитные активы поддерживают американскую валюту. ⚠️Но значительная часть движения может быть связана с закрытием carry-trade после резкого роста ставок, а не с началом нового долгосрочного бычьего цикла по доллару. 💶Особенно важна ситуация с евро. Позиции шорт по EUR и GBP стали экстремальными. По статистике Goldman, после подобных уровней позиционирования евро в среднем восстанавливался примерно на 2% за следующие восемь недель. 🇫🇷Главный краткосрочный фактор — Франция. Доходность французских облигаций и спрэд OAT–Bund резко выросли на фоне бюджетных проблем, но теперь давление ослабевает: спрэд сократился примерно до 130 б.п. после пика выше 150 б.п., а инвесторы начали закрывать короткие позиции. 🔻Только в понедельник открытый интерес во фьючерсах на 10-летние французские облигации снизился почти на 5% — максимум с апреля 2025 года. ❗️Французские проблемы никуда не исчезли. Но пауза в распродаже OAT и фиксация прибыли по перегруженным шортам евро могут убрать один из главных двигателей недавнего роста доллара. Фундаментальная поддержка у доллара сохраняется, но тактически значительная часть ралли уже могла остаться позади. Верным курсом ТГ | MAX