Еженедельный обзор
Еженедельный обзор УК ВИМ Инвестиции опубликовала еженедельный обзор о событиях на рынках с 20.07.26 по 26.07.26. 🇷🇺 Банк России понизил ключевую ставку с 14,25% до 14,00%, в то время как рыночный консенсус предполагал неизменную ставку. С другой стороны, из текста пресс-релиза по решению убрана формулировка об оценке целесообразности снижения ключевой ставки, сигнал стал нейтральным. 📋 Также, как ранее было анонсировано, ЦБ повысил прогнозный диапазон по ключевой ставке. Теперь средняя ставка в 2027 году прогнозируется регулятором на уровне 10,5-12,5% против апрельской оценки 8-10%. Отметим, что ЦБ повысил прогноз по инфляции на 2026 год до 6,0%-7,0% против апрельской оценки 4,5%-5,5%, но оставил неизменным прогноз в 4% на 2027 год. На пресс-конференции глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что «мы видим дальнейший потенциал смягчения денежно-кредитной политики, но более медленными темпами, чем предполагалось ранее». 🇺🇸 США ввели новые тарифы в размере 10-12,5% вместо прежней 10-процентной ставки — они затронут 60 торговых партнеров и почти весь американский импорт (99,4%). Пошлины основаны на разделе 301 Закона о торговле 1974 года: за недостаточное противодействие принудительному труду. В Белом доме надеются, что меры останутся в силе и после окончания срока работы нынешней администрации. 🇪🇺 ЕЦБ по итогам заседания ожидаемо оставил ставки неизменными после повышения на прошлом заседании. Рынок фьючерсов ESTR закладывает еще одно повышение ставки ЕЦБ на 25 б.п. на заседании в сентябре и еще одно – на заседании в декабре. 🇨🇳 Народный банк Китая 14-й месяц подряд не меняет ставки LPR: годовая - 3%, пятилетняя - 3,5%. Пауза длится с мая 2025 года, несмотря на замедление роста ВВП до 4,3% во 2 кв. 2026 года. Регулятор делает ставку на точечные меры, а не на снижение базовых ставок. Возможно снижение ставки на 30 бп и нормы резервирования на 50 бп во 2 пол. 2026 года — вероятно, после заседания Политбюро, от которого ждут мер поддержки потребления. 💸 Курс EUR/USD продолжил колебаться у нижней границы полугодового диапазона 1,14-1,20 - котировка стоит на месте уже 5 недель. Аналитики полагают, что со временем рост глобальных аппетитов к риску перевесит негативное влияние от событий на Ближнем Востоке, и доллар начнет ослабляться. 💸 Курс CNY/RUB уже 5 недель колеблется вокруг отметки 11,50. Аналитики ожидают постепенного ослабления курса рубля – как на относительно выросших покупках валюты со стороны ЦБ, так и на ожиданиях значительного снижения цены отсечения по бюджетному правилу с 2027 года. 🥇 Цены на золото уже 5 недель колеблются приблизительно в $4000-$4100. Котировки поддержали новости о снижении интенсивности боевых действий между США и Ираном. Аналитики полагают, что золото вернется к росту вместе с восстановлением аппетитов к риску на глобальных рынках. 🛢️ Острота нового военного конфликта США и Ирана снизилась, хотя Ормузский пролив остается закрыт. Цена нефти Brent, на неделе достигавшая отметки $100 за баррель, к концу недели откатилась ближе к $90. Предположительно, в ближайшие месяцы котировки нефти будут колебаться приблизительно в диапазоне $80-$100, если пролив останется заблокированным. ✍️ Также отчет представляет подробный анализ итогов недели для рынка акций российских компаний, рынка облигаций и отчет по корпоративным событиям, графики и обзор предстоящих событий текущей недели. 📑 К Обзору @wimplus #аналитика