Добрый день, друзья!
Добрый день, друзья! Понедельник - традиционная рубрика с итогами прошлой недели и нашим прогнозом на предстоящую. Начнем со сверки прошлого прогноза. Основные наши сценарии реализовались. Индекс МосБиржи прибавил 1,43% и закрепился в районе важной отметки 2500 п. Цена ОФЗ 26247 (как индикатора в сегменте длинного долга) выросла на 0,6% - реализовалась верхняя граница сценария «боковик / под давлением». Доллар практически не изменился +0,02%, юань прибавил +0,08% - отработал сценарий боковика с минимальным коррекционным ростом. НАШ ПРОГНОЗ ПО АКТИВАМ НА НЕДЕЛЮ (2–8 ноября): ▶️ АКЦИИ: боковик с умеренной коррекцией После октябрьского роста допускаем небольшую коррекцию российского рынка и переход в боковое движение на фоне повышенной неопределенности. Ключевой импульс роста во многом был основан на ожиданиях улучшения геополитической обстановки и возможных позитивных сдвигов в переговорном процессе. Однако пока эти ожидания не получили конкретного подтверждения: ясности относительно сроков, формата и перспектив переговоров по-прежнему нет. Это создает предпосылки для локальной фиксации прибыли участниками рынка. Одно из ключевых событий недели - промежуточные выборы в Конгресс США 3 ноября. В случае потери республиканцами контроля над одной или обеими палатами Конгресса политические возможности Дональда Трампа могут существенно сократиться, что способно повлиять и на дальнейший внешнеполитический курс США. Главная интрига - вторая половина недели, когда рынок начнет оценивать итоги выборов и их возможные последствия. ▶️ ДЛИННЫЕ ОФЗ: боковик / под давлением Доходности длинных ОФЗ в районе 16,5–17% уже привлекают покупателей, а последние аукционы показывают, что рынок способен "принимать" значительные объемы госбумаг без резкого роста премии. Это ограничивает потенциал сильного снижения цен. Но условий для полноценного разворота вверх пока недостаточно. ЦБ сохраняет жесткую траекторию денежно-кредитной политики: ставка остается на уровне 14%, а прогноз на 2027г. предполагает длительный период дорогих денег. Инфляция замедляется, но пока не настолько устойчиво, чтобы рынок мог быстро закладывать существенное снижение ставок. Сохраняется и давление со стороны предложения. Минфину до конца квартала предстоит заметно нарастить темпы размещений ОФЗ. ▶️ ВАЛЮТА (доллар и юань): боковик / умеренный рост валют Рубль завершил октябрь на сильных уровнях - около 80,5 руб. за доллар и 12,1 руб. за юань. Однако после завершения налогового периода один из основных факторов его поддержки постепенно ослабевает: экспортерам уже не требуется столь активно продавать валютную выручку для расчетов с бюджетом. Одновременно продолжаются покупки валюты Минфином, на этой неделе рынок получит новые параметры операций по бюджетному правилу. После сильного укрепления рубля в октябре это повышает вероятность коррекционного восстановления доллара и юаня. При этом говорить о начале устойчивого ослабления рубля пока рано. Высокая ставка продолжает ограничивать спрос на валюту, а экспортные поступления и высокие цены на нефть поддерживают ее предложение и рубль. 📌 На неделе в фокусе внимания: геополитика - новые сигналы по переговорному треку; 3.11 - выборы в США в Конгресс, итоги которых могут повлиять на дальнейший внешнеполитический курс США; сигналы ЦБ - 5.11 выйдут резюме заседания по ставке в октябре и комментарий к среднесрочному прогнозу; инфляция - 6.11 Росстат опубликует недельную оценку роста цен; валютные операции Минфина и нефть - 5.11 станут известны новые параметры операций по бюджетному правилу, которые могут заметно повлиять на баланс спроса и предложения валюты. Ставьте 🔥, если было полезно!