В

Влад | Про деньги

Финансы и инвестиции · 5 июня 2026 г.

Открыть канал в MAX

🌐 Обзор НМТП — нейтральные результаты за 1 квартал

🌐 Обзор НМТП — нейтральные результаты за 1 квартал НМТП привлекает одним из самых больших дивидендов на российском рынке. Посмотрим, как компания отработала первый квартал.  ❌ Выручка 1 кв. 2026 = 19,83 млрд руб. (на уровне прошлого года) ✔️❌ Скор. чистая прибыль 1 кв. 2026 = 10,31 млрд руб. (-4,7% г/г) Затраты на персонал выросли на 49% г/г (интересно, разово или нет) ❌ FCF 1 кв. 2026 = 5,15 млрд руб. (-42% г/г), капекс вырос на 3,3 млрд руб.  Отчет, скорее, слабее моих ожиданий. Выручка не выросла — как следствие, прибыль немного снизилась, денежный поток — существенно.  ➡️ Прогнозы 2026 Я немного скорректировал вниз прогноз по прибыли 2026 года.   Прибыль 2026 = 38,4 млрд руб. (на 3,8% ниже г/г) 💸 Дивиденды НМТП решил выплатить 55% от прибыли на дивиденды за 2025 год.  Заплатят 1,1448 руб. на 1 акцию, доходность 13,16%, последний день, когда акция торгуется с дивидендом – 10 июля.  За 2026 год я жду 0,9973 руб. дивидендов, доходность 11,49% при выплате 50% от чистой прибыли.  📊 Оценка компании НМТП оценивается в 4,37 прибыли 2026 года (+ в цене ближайший дивиденд).  Оценка сравнялась с Транснефтью (4,33 прибыли 2026 года). Выбирая из этих двух компаний, выбрал бы НМТП за счет потенциально более высоких темпов роста прибыли на горизонте 2027-2028 годов. При этом, ни НМТП, ни Транснефти у меня нет. По Транснефти объяснял свою позицию тут: https://t.me/Vlad_pro_dengi/2336 (дивиденд 2026 будет ниже 2025).  По НМТП — причина та же, дивиденд 2026 потенциально ниже 2025 года + есть риски повреждения инфраструктуры. Хотя, как минимум часть гэпа, должны закрывать.  Итого: на рынке акций можно найти компании с более дешевой оценкой, растущими прибылью и дивидендами в 2026 году.