На финансовом рынке ценных бумаг наблюдается значительное возбуждение. Доходность облиг...
На финансовом рынке ценных бумаг наблюдается значительное возбуждение. Доходность облигаций сроком на 10 лет поднялась до отметки в 16,7% (а для 20-летних бумаг достигла 17%). Напоминаю, что всего год назад, в июле 2025 года, доходность таких же 10-летних облигаций составляла 14,6%, при центральной ставке в 18%. Иными словами, год назад доходность была на 2,5 процентных пункта ниже ключевой ставки. В настоящее время же доходность (16,7%) превышает ставку (14,25%) на 2,5 процентных пункта. Согласно установившейся практике, «нормативной базы», ключевая ставка сегодня должна была бы находиться примерно на уровне 19%. Однако скорее всего, данной «нормы» больше не существует. Или же следует искать «норму» в 1990-х годах, в период интенсивной дезинтеграции финансовой системы. Например, в четвертом квартале 1997 года, за незначительное время до дефолта, доходность государственных ценных бумаг составляла 17,7%.