Банк России проигнорирует вчерашнюю публикацию по инфляции. — 20 августа 2026 г. в 06:21:56.119
Банк России проигнорирует вчерашнюю публикацию по инфляции. После того как Росстат сообщил о третьей подряд дефляции в стране, некоторые из вас посчитали, что это сделано намеренно, чтобы Банк России снизил ключевую процентную ставку. ‼️ Но в этом нет никакого смысла. Дело в том, что дефляция, которую вчера показал Росстат, произошла в основном из-за снижения цен на фрукты и овощи более чем на 2%. Банк России очень чётко разделяет устойчивые компоненты инфляции и временные. В развитых экономиках обычно говорят о базовом индексе потребительских цен и широком индексе потребительских цен. Разница заключается в том, что базовый индекс потребительских цен не учитывает высоковолатильные компоненты, к которым относятся цены на бензин и продукты питания. И регуляторы развитых стран ориентируются именно на базовый индекс потребительских цен. В России нет такого жёсткого разделения в публичной коммуникации, но Банк России прекрасно понимает, что цены на бензин и плодоовощную продукцию сами по себе являются высоковолатильными и могут игнорироваться при принятии решения по ключевой ставке. Конечно, и тот и другой компонент могут оказать влияние на темпы устойчивой инфляции. Но для этого их отклонения должны быть длительными и серьёзными. А что мы видим? Несколько недель назад цены на плодоовощную продукцию росли, сегодня они снижаются. То же самое с бензином. На прошлой неделе он вырос более чем на полпроцента, а до этого снижался на 0,6%. Эти данные, а особенно их, скорее всего, будут проигнорированы Банком России. Важными для Банка России публикациями являются инфляционные ожидания и темпы кредитования. Ну и, конечно, регулятор смотрит, чтобы не происходило оттока из депозитов. А вот тут куда интереснее. Вчера мы увидели снижение инфляционных ожиданий населения, что в принципе как будто бы хорошо. Но вообще-то они снизились с рекордно высоких уровней до значений, которые были в начале этого года. Так что трактовать это можно двояко. А вот ценовые ожидания предприятий не снижаются, а, напротив, растут. Для полной картины надо увидеть темпы кредитования, а также состояние депозитов у физических и юридических лиц. И эти данные могут дать куда больше информации, чем недельная инфляция от Росстата. Вполне вероятно, что даже при текущей снижающейся инфляции появятся факторы, которые убедят Банк России не снижать ключевую ставку. Не надо строить конспирологию. Наблюдаем.