Россияне принесли брокерам рекордный триллион. Но фондовый рынок от этого почему-то не ... — 25 августа 2026 г. в 18:15:43.218
Россияне принесли брокерам рекордный триллион. Но фондовый рынок от этого почему-то не растёт Банк России опубликовал статистику брокеров за второй квартал. И она довольно хорошо показывает, куда начинают перетекать деньги по мере снижения ставок по депозитам. За квартал физлица внесли на брокерские счета 1,1 трлн рублей. Это +19% к первому кварталу и +90% год к году — абсолютный рекорд с начала наблюдений в 2021 году. Причина понятна: максимальная ставка по депозитам крупнейших банков за квартал снизилась с 13,56% до 12,76%. Но самое интересное — куда пошёл этот триллион. • облигации российских эмитентов: доля выросла с 36% до 37%. Нетто-покупки 358 млрд рублей; • паи фондов: уже 22% портфелей против 16% год назад. Половина этой доли приходится на фонды денежного рынка; • российские акции: доля рухнула с 24% до 20%, год назад было 28%. Это минимум за всю историю наблюдений. При этом физлица акции не продавали. Наоборот, они купили их на 101 млрд рублей — вдвое больше, чем кварталом ранее. Просто рынок падал быстрее, чем розница успевала его откупать: индекс полной доходности акций за квартал потерял 14%. Получается интересная картина. Деньги действительно начинают двигаться на фондовый рынок. Но пока это совсем не тот «навес ликвидности», который автоматически должен отправить акции вверх. Инвесторы выбирают прежде всего облигации, фонды денежного рынка и облигационные фонды. То есть ищут замену депозиту, а не превращаются внезапно в любителей риска. Ещё несколько занятных цифр. Уникальных клиентов Мосбиржи уже 41,9 млн — около 55% рабочей силы страны. Но реальными деньгами больше 10 тыс. рублей располагают всего 5,9 млн человек, а ежемесячно торгуют около 3 млн. Квалифицированных инвесторов стало больше миллиона, и они контролируют 76% всех активов физлиц. При этом у 30% «квалов» на брокерском счёте лежит меньше 10 тыс. рублей. Статус есть. Капитал пока где-то задержался. А 14,8 тыс. человек со счетами более 100 млн рублей контролируют 6,1 трлн рублей примерно 45% всех брокерских активов физлиц. То есть российский фондовый рынок становится больше, но одновременно всё сильнее концентрируется. Для рынка акций главный вывод простой: снижение депозитных ставок действительно создаёт потенциальный источник спроса. Но пока основным бенефициаром этого перетока являются облигации и фонды. Чтобы эти деньги массово пошли именно в акции, одного снижения ставок по вкладам недостаточно. Нужны ещё ожидания роста прибыли компаний и, главное, снижение риска самого российского рынка. В общем, до окончания СВО и тем более до того момента, пока не перестанут приниматься подобные законы, рынок по-настоящему расти не будет.