Акрон размещает облигации в юанях. Стоит ли участвовать?
Акрон размещает облигации в юанях. Стоит ли участвовать? Сегодня, 15 октября, компания «Акрон» собирает заявки на новый выпуск облигаций БО-002Р-04. Параметры размещения: • Валюта — китайский юань. • Срок обращения — 2 года. • Купон — до 9% годовых. • Выплаты купона — ежемесячно. • Амортизация — 50% номинала через 1,5 года, оставшиеся 50% — при погашении. • Сбор заявок — сегодня до 15:00 МСК. Что с финансовым состоянием компании? «Акрон» — один из крупнейших российских производителей минеральных удобрений с хорошими кредитными рейтингами: ruAA от «Эксперт РА» и AA ru от НКР. По итогам первого полугодия 2026 года: • Выручка — 112,9 млрд ₽ (−9% г/г). • EBITDA — 47,7 млрд ₽ (−9% г/г). • Рентабельность EBITDA — 42%. • Чистый долг — 124,7 млрд ₽. • Чистый долг / EBITDA — 1,43×. Долговая нагрузка вполне умеренная, рентабельность высокая. При этом компания активно инвестирует в развитие, из-за чего свободный денежный поток за полугодие оказался отрицательным — минус 9 млрд рублей. Буду ли участвовать? В целом компания мне нравится. Кредитные риски умеренные, а валютная облигация может быть интересна для диверсификации портфеля. Но покупать облигации только потому, что у эмитента хороший кредитный рейтинг, я бы не стал. На вторичном рынке уже обращаются юаневые облигации самого «Акрона» и других крупных эмитентов. Поэтому важно, какую именно доходность предложат по итогам сбора заявок. В FinProfit Club разобрал новый выпуск подробно: финансовое состояние, долговую нагрузку, сравнение со вторичным рынком и конкретные уровни купона, при которых я готов участвовать в размещении, а при которых предпочту его пропустить.