ПОЧЕМУ ПАДАЮТ ОФЗ, ХОТЯ ЭТО ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ? — 20 июля 2026 г. в 16:02:24.030
ПОЧЕМУ ПАДАЮТ ОФЗ, ХОТЯ ЭТО ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ? ОФЗ считаются почти безрисковыми по возврату номинала, но их цена на рынке может сильно колебаться. Сейчас длинные выпуски упали до уровней, где доходность превышает 16% годовых. Разбираем причины и что делать. 1. НАДЕЖНОСТЬ И ЦЕНА — ЭТО РАЗНЫЕ ВЕЩИ ОФЗ действительно остаются одним из самых надежных инструментов с точки зрения возврата номинала. Но надежность эмитента не означает, что цена облигации не будет колебаться. Особенно если речь идет о длинных выпусках. Как это работает: когда ставка растет или рынок ждет ее повышения, новые облигации предлагают более высокую доходность, а старые с низким купоном теряют в цене . И наоборот — при снижении ставки старые бумаги дорожают . Поэтому временная просадка ОФЗ — это нормально . 2. ПОЧЕМУ ОФЗ НЕ РАСТУТ СЕЙЧАС После заседания ЦБ 19 июня (снижение ставки до 14,25%) доходность ОФЗ выросла на 100–120 базисных пунктов, что соответствует уровню годичной давности, когда ставка была 20% . Доходность длинных ОФЗ уже превышает 16% , а на 15-летнем участке достигает 16,8% . Причины: Инвесторы закладывают бюджетные, инфляционные и геополитические риски . ЦБ прямо связывает рост доходностей длинных ОФЗ с неопределенностью бюджетной политики — правительство откладывает возврат к нулевому первичному дефициту на три года, а это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки . Аналитики повысили прогноз по средней ключевой ставке на 2026 год до 14,5% (с 14,1%) и по инфляции до 6,2% (с 5,3%) . Топливный кризис добавил давления. За июнь бензин подорожал на 6,5% , и это разгоняет инфляцию . На неделе с 30 июня по 6 июля цены на бензин выросли на 2,1%, на дизель — на 3,4% . Аналитики ЦБ отмечают, что ДКП должна учитывать влияние топливного фактора на инфляционные ожидания . 3. ЧТО ДЕЛАТЬ, ЕСЛИ ОФЗ УЖЕ ЕСТЬ В ПОРТФЕЛЕ? Аналитики сходятся на нескольких подходах: 1. Не паниковать при временной просадке. Если вы покупали ОФЗ для получения купонов и планируете держать до погашения, ежедневные колебания цены не имеют значения . 2. Фиксировать высокую доходность. Сейчас длинные ОФЗ дают 16–17% годовых с минимальным кредитным риском . Для консервативного инвестора с длинным горизонтом это хороший вариант . 3. Диверсифицировать. Консервативная стратегия на долговом рынке: флоатеры, короткие фиксы (дюрация до 2–2,5 лет), валютные облигации с высоким кредитным рейтингом . 4. Не влюбляться в актив. Государственная облигация — не всегда спокойная динамика цены. Длинные ОФЗ дают сильный отскок при снижении ставки, но могут принести просадку при паузе ЦБ. 5. Смотреть на горизонт. ВТБ Мои инвестиции ожидают доходность длинных ОФЗ на горизонте года в 19–23% . Аналитики Альфа-Банка не исключают усиления давления на рынок после заседания ЦБ 24 июля, если регулятор повысит прогноз по средней ставке на 2026 год . ГЛАВНОЕ ОФЗ не растут, потому что рынок закладывает более медленное снижение ставки и высокие инфляционные риски. Доходность длинных выпусков превышает 16%, что делает их привлекательными для фиксации дохода на годы вперед. Но важно помнить: надежность по погашению — это одно, а управление ценовым риском в портфеле — совсем другое. 💬 Держите ОФЗ в портфеле или предпочитаете флоатеры? Если тебе зашло — жми 🔥. Если нет — 🤔. 👉 Лучшая благодарность — репост. ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в Россию Источники: данные Альфа-Банка, Investing.com, РБК, Финуслуги, ЦБ РФ (июль 2026 года) #ОФЗ #Облигации #СтавкаЦБ #Инфляция #ИнвестРоссия