Чек-лист для выбора облигации
Чек-лист для выбора облигации 1. Доходность к погашению (YTM) - Что это: реальная доходность с учётом купонов, разницы между ценой покупки и номиналом, а также времени до погашения. - На что смотреть: сравни YTM с доходностью по депозитам и ОФЗ (облигациям федерального займа). Если YTM корпоративной облигации ненамного выше ОФЗ, премия за риск может быть недостаточной. - Важно: не забывай про НКД (накопленный купонный доход), комиссии брокера и налоги — они уменьшают итоговую доходность. 2. Надёжность эмитента - Государство (ОФЗ): минимальный риск, эталон надёжности. - Регионы и муниципалитеты: риск чуть выше, чем у ОФЗ, зависит от бюджета субъекта. - Корпорации: самый широкий спектр рисков. - Что проверить у компании: - Кредитный рейтинг: от российских агентств (АКРА, Эксперт РА, НКР, НРА). Рейтинги категории «A» — высокая надёжность, «BBB» — умеренная, ниже — повышенный риск. - Долговая нагрузка: отношение чистого долга к EBITDA. Значение выше 3–4 — тревожный сигнал. - Стабильность бизнеса: есть ли у компании устойчивая выручка, понятная бизнес-модель, низкая зависимость от одного продукта или контрагента. 3. Срок до погашения (дюрация) - Краткосрочные (до 1–2 лет): низкая чувствительность к изменению ставок, подходят для «парковки» денег. - Среднесрочные (2–5 лет): баланс между доходностью и риском. - Долгосрочные (от 5 лет): высокая чувствительность к ставкам. Если ставки вырастут, цена такой облигации может сильно упасть. - Правило: чем дольше срок, тем больше потенциальная доходность, но и выше риск изменения цены. 4. Структура купона - Фиксированный: знаешь точную сумму выплат до погашения. Удобно для планирования. - Плавающий (флоатер): купон привязан к ставке RUONIA, ключевой ставке ЦБ или инфляции. Защищает от роста ставок — купон будет расти вместе с ними. - Нулевой купон (дисконтная): доход только за счёт разницы между ценой покупки и номиналом. - Что выбрать: - ожидаешь снижения ставок — бери фиксированный купон; - ожидаешь роста ставок или высокой инфляции — бери флоатер. 5. Ликвидность - Что это: возможность быстро продать облигацию по рыночной цене без существенных потерь. - Как проверить: посмотри на объём торгов и спред (разницу между ценой покупки и продажи) в торговом терминале. У ОФZ и облигаций крупнейших компаний (Сбер, Газпром, Роснефть) ликвидность высокая. У небольших компаний — может быть низкой. 6. Дополнительные условия (оферта, амортизация) - Амортизация: номинал возвращается не одной суммой в конце, а частями. Это снижает риск дефолта к концу срока, но уменьшает базу для начисления купона. - Оферта (put-опцион): право инвестора предъявить облигацию к досрочному погашению в определённую дату по номиналу. Это важный инструмент защиты, если ставки резко вырастут. - Колл-опцион: право эмитента досрочно погасить облигацию. Для инвестора это риск: бумагу могут забрать в момент, когда реинвестировать под такой же процент уже не получится. Итоговая формула выбора Хорошая облигация — это не максимальная доходность, а оптимальное соотношение «доходность / риск / ликвидность», соответствующее твоей инвестиционной цели. - Для сохранения капитала: ОФЗ или облигации компаний с рейтингом «A» и выше, короткий срок, высокая ликвидность. - Для получения стабильного дохода: облигации надёжных компаний с фиксированным купоном, средний срок. - Для защиты от роста ставок: флоатеры (с привязкой к RUONIA или ключевой ставке).