АИ

Алла Иванова | Портфель РФ

Финансы и инвестиции · 31 октября 2026 г.

Открыть канал в MAX

📅 Сезонность: миф или рабочий инструмент? Какие годовые циклы действительно существуют

📅 Сезонность: миф или рабочий инструмент? Какие годовые циклы действительно существуют Часть 1 Друзья, всем доброго дня! У биржевого календаря есть свои приметы. В январе акции якобы охотнее растут, в мае пора уходить с рынка, а под Новый год обязательно случается ралли. Получается почти готовое расписание доходности. Проблема в том, что под словом «сезонность» скрываются совершенно разные явления. В этом понятии смешались реальные денежные циклы компаний и закономерности, найденные в таблицах исторических котировок. 🔄 Начнём с того, что действительно повторяется. На российском рынке самый наглядный пример – дивидендный сезон. Компании утверждают годовую отчётность, проводят собрания акционеров и назначают выплаты. Так многие дивидендные отсечки приходятся на конец весны и лето. Аналитики Альфа-Инвестора изучили 1313 отсечек за 2014–2023 годы. Около половины из них пришлось на июль. За этой закономерностью стоит вполне понятный корпоративный календарь. С котировками всё сложнее. Перед отсечкой часть инвесторов покупает бумаги ради дивидендов, после неё возникает дивидендный гэп. Если смотреть только на цену акции, летний месяц иногда выглядит провальным. Полученные дивиденды при этом остаются за пределами ценового графика. Поэтому при изучении сезонности дивидендных бумаг полезно обращаться к индексу полной доходности, который учитывает дивиденды. Иначе календарная статистика может обмануть нас уже на этапе расчёта. 🏭 Есть сезонность и внутри самих бизнесов. У отдельных отраслей продажи и расходы зависят от времени года. Зимой растёт спрос на отопление, в предновогодний период меняется активность покупателей, сельское хозяйство живёт по своему производственному календарю. Это влияет на квартальные результаты и потребность в оборотных средствах. Сезонный рост выручки инвесторы обычно ждут заранее, и эти ожидания часто уже отражены в цене акций. Сильная реакция возникает, когда реальные показатели заметно расходятся с прогнозами. 🧠 Почему же календарным приметам так легко поверить? Мы отлично запоминаем яркие совпадения. Рынок вырос три января подряд – и мозг уже готов объявить январь счастливым месяцем. Неудачные годы постепенно стираются из памяти, особенно если красивую историю подкрепили графиком со средней доходностью. Есть и ещё одна тонкость: российский рынок за последние годы несколько раз менял свои правила и состав участников. Статистика прежних периодов вполне может отражать условия, которых сегодня уже нет. Годовые циклы действительно существуют. Для вывода о будущей доходности нужна отдельная проверка. Во второй части проверим самые известные биржевые приметы и разберём, как использовать сезонные данные с пользой для собственной стратегии.