АИ

Алла Иванова | Портфель РФ

Финансы и инвестиции · 1 ноября 2026 г.

Открыть канал в MAX

📅 Сезонность: миф или рабочий инструмент? Какие годовые циклы действительно существуют

📅 Сезонность: миф или рабочий инструмент? Какие годовые циклы действительно существуют Часть 2 Друзья, возвращаемся к теме биржевой сезонности. Дивидендные отсечки и сезонные колебания выручки можно объяснить конкретными событиями. Вокруг рынка также давно сложился целый набор правил, обещающих удачные месяцы для покупки и продажи. Некоторые закономерности подтверждались исследованиями. Заработать на них на практике значительно сложнее. 📊 «Продавай в мае и уходи» Знаменитое Sell in May and go away предлагает переждать период с мая по октябрь. В исследовании 2021 года, опубликованном в Journal of International Money and Finance, доходность за ноябрь–апрель в среднем превышала доходность мая–октября примерно на четыре процентных пункта. Речь о множестве рынков и исторических периодов. Для индекса МосБиржи эту закономерность нужно проверять отдельно. Частые выходы из рынка добавят комиссии, налоги и риск пропустить рост. 🎄 Январский эффект и новогоднее ралли Январский эффект исторически связывали с повышенной доходностью небольших американских компаний в начале года. «Ралли Санта-Клауса» вообще относится к очень конкретному отрезку: последним пяти торговым дням декабря и первым двум дням января. Результаты исследований расходятся: например, анализ рынка США за 2000–2021 годы не обнаружил устойчивого ралли Санта-Клауса. На Московской бирже к тому же собственный календарь праздников и факторы риска. 📝 Как я бы проверяла любую сезонную идею? 1. Сначала смотрим на длину истории. Пять удачных январей дают всего пять наблюдений. Для вывода о закономерности этого явно мало. 2. Сравниваем среднее и медиану. Один кризисный обвал способен надолго исказить среднюю доходность. Медиана покажет более типичный результат. 3. Считаем долю успешных периодов. Иногда весь средний плюс создан двумя выдающимися годами, а остальные были убыточными. 4. Проверяем результат после расходов. Комиссии, спреды и налоги съедают небольшое преимущество. В исследовании российского рынка за 1997–2016 годы учёт спредов устранил обнаруженные календарные аномалии. 5. Смотрим, сохранился ли эффект в последние годы. После 2022 года особенно важно проверять свежие данные отдельно. Для дивидендных бумаг берём показатели полной доходности. 📎 Какую роль я отвела бы календарю? Он помогает заранее подготовиться к предстоящим выплатам, отчётностям и возможным изменениям активности участников. Но у каждого сезонного сценария должен быть понятный механизм и проверенная статистика. Я использовала бы такие наблюдения для подготовки к событиям внутри продуманной стратегии. Дата в календаре слишком слабое основание, чтобы рисковать капиталом. А вы замечали повторяющиеся движения рынка по месяцам? Удавалось использовать их на практике?