Почему европейские компании остаются маленькими — 25 августа 2026 г. в 18:51:24.189
Почему европейские компании остаются маленькими Европа много говорит о технологическом отставании от США, но новое исследование показывает: проблема начинается не с отсутствия идей, а с того, что хорошим компаниям слишком трудно вырасти в большие. В 2008 году американский фондовый рынок стоил примерно на $3 трлн больше европейского. К 2023 году разрыв вырос уже до $34 трлн. И дело не только в Apple, Microsoft или других гигантах: даже если убрать крупнейший 1% компаний, разрыв почти не меняется. Главная причина — масштаб. Европейские фирмы гораздо сильнее зависят от размера своей родной страны. Рост местного ВВП на 1% связан примерно с ростом продаж фирмы на 0,8%. У американских компаний такой зависимости от родного штата почти нет. Компания из Техаса сразу работает на огромный единый рынок, а фирма из Италии или Португалии всё ещё сталкивается с национальными барьерами внутри ЕС. Вторая проблема — деньги. В 2023 году венчурные инвестиции в США составляли около 0,5% ВВП, тогда как даже в одном из самых активных европейских рынков — Дании — лишь 0,15%. Особенно не хватает капитала на поздней стадии, когда стартапу нужно превратиться в крупную компанию. Для самых маленьких европейских фирм стоимость капитала может превышать 60% против примерно 40% у сопоставимых американских. Главная мысль: Европе не обязательно не хватает хороших компаний. Ей не хватает условий, в которых хорошая маленькая компания может быстро стать большой.