🔹Новый выпуск облигаций компании ПАО «ЛК Европлан» серии 001P-10. Что происходит с эми...
🔹Новый выпуск облигаций компании ПАО «ЛК Европлан» серии 001P-10. Что происходит с эмитентом и его облигациями? Чем занимается компания❓ ПАО «ЛК «Европлан» — крупная российская лизинговая компания, оказывающая юридическим и физическим лицам полный комплекс услуг по приобретению и эксплуатации легкового, грузового транспорта и спецтехники, преимущественно ориентируясь на сегмент B2B и малый и средний бизнес. С декабря 2025 года основным акционером Европлана (более 95%+ акций) является Альфа-Банк, выкупивший пакет у SFI и ставший стратегическим партнером в 2026 году. Что предлагает нам эмитент? Параметры размещения: планируемый объём размещения не менее 5 млрд рублей; ставка купона: тип купона постоянный: не выше значения КБД Мосбиржи на индикативной дюрации 1,4 года + не более 225 б.п.; купонный период: 30 дней; срок: 2 года (720 дней); амортизация: 16,5% от номинала в дату выплат 14, 16, 18, 20, 22 и 24-го купона (в дату погашения) – 17,50% (остаток номинальной стоимости). оферта: нет; кредитный рейтинг эмитента: ruAА «Стабильный» от АКРА (29.06.2026 г.) и «Стабильный» от Эксперт (22.04.2026 г.); сбор заявок (предварительная): 18 сентября; предварительная дата размещения: 23 сентября. Организаторы: Альфа-Банк, Озон Банк, Т-Банк. На текущий момент компания ПАО «ЛК «Европлан» есть промежуточная отчётность за 1П 2026 года по МСФО и за 2025 год по МСФО. Что случилось в 2025 году? Если посмотреть только на кредитный рейтинг, картинка кажется безоблачной. Но финансовая отчетность за 2025 год заставляет напрячься. Прошлый год стал для Европлана катастрофическим: 📉чистая прибыль рухнула на 66%, составив всего 5,1 млрд руб.; 📉активы сократились почти на треть. Компания целенаправленно сжимала бизнес; резервы взлетели до 21,9 млрд рублей. Причина классическая для эпохи высокой ключевой ставки ЦБ. Клиенты, которые брали технику в 2023–2024 годах с минимальным авансом под низкий процент, начали массово испытывать проблемы с обслуживанием долга. Итог: Совет директоров официально рекомендовал отказаться от дивидендов за 2025 год. Денег нет, компания латает дыры в балансе. Вместо агрессивного роста менеджмент выбрал стратегию защиты: чистка портфеля, отказ от рискованных сделок и накопление подушки безопасности. Но! Случилось чудесное преображение 2026 года: разворот на 180 градусов. Отчетность за первое полугодие 2026 года по МСФО показывает совершенно другую компанию. Европлан оттолкнулся от дна и начал восстановление: -📈 чистая прибыль выросла на 129% к прошлому году и составила 4,3 млрд руб. Причем во втором квартале произошел взрывной рост — показатель увеличился в пять раз, достигнув 2,5 млрд руб; - главный фактор успеха — резкое снижение резервов. Стоимость риска упала с пугающих 7,8% до вполне рабочих 6,4%. Качество портфеля начало приходить в норму; - новый бизнес ожил: объем новых договоров вырос на 13%, до 49,1 млрд рублей. За полгода клиентам передали около 14 тысяч единиц техники; - с платежами все четко: своевременные выплаты по старым облигациям составили 3,9 млрд рублей. 📌Есть и негативный момент. Чистые процентные доходы сократились до 8,148 млрд рублей. Чистый процентный доход снизился на 32% вслед за сжатием лизингового портфеля (минус 17% с начала года). Компания пока работает на меньшей базе, но уже готовит почву для роста. 📊Краткие цифры за 1П 2026 (МСФО): - ЧИЛ (Чистые инвестиции в лизинг): 18,3 млрд руб. (-31%). - Чистый процентный доход – 8,148 млрд руб. (-31,7%). - Чистый непроцентный доход – 7,853 млрд руб. (-6,4%). - Чистый процентный доход до вычета резервов – 16,001 млрд руб. (-21,2%). - Изменение резервов – (4,880) млрд руб. (-61,6%). - Операционные доходы после резервов под убытки – 11,121 млрд руб. (46,1%). - Общие расходы – 4,322 млрд руб. (5,4%). - Обязательства – 125,536 млрд руб. (-22,94%). Долговая нагрузка и ковенанты. У компании в обращении 7 выпусков облигаций на общую сумму 35,563 млрд руб. В этом году уже погашено 2 выпуска облигаций. Далее ...