Застройщики 6 мес 2026 МСФО — 31 августа 2026 г. в 10:23:57.410
Застройщики 6 мес 2026 МСФО Файлик делал для сравнения ситуации в Самолете с другими публичными застройщиками. Публичными и примерно в одном кредитном рейтинге. Поэтому выбрал для сравнения: Самолет «А-» АКРА Эталон «ВВВ+» Эксперт РА Глоракс «ВВВ+» АКРА Брусника «А-» АКРА Желтым цветом в табличке отметил ухудшение показателей год к году. Зеленым цветом отметил улучшение показателей. Все данные брал из отчетности самих застройщиков. Чистый корпоративный долг по Глоракс и Брусника считал руками. Ключевое что увидел: 1. Даже по четырем застройщикам видно, что данные ДОМрф по продажам вполне корректные. Самолет и Эталон выручку снизили, а Глоракс и Брусника нарастили. И суммарно выручка примерно на одном уровне год к году. 2. Глоракс и Брусника не отчитывают «чистый корпоративный долг» поскольку им это и не требуется. У них показатель «Чистый долг/EBITDA» и так ниже 3х. В то время как Самолет и Эталон, перешли на «другую линию обороны» и доказывают кредиторам, что их «Корпоративный долг» ниже 3х 3. Плохое, из таблички сразу видно. Очень много отрицательных показателей у всех застройщиков. Чистой прибыли нет практически ни у кого. А чистый долг все наращивают. 4. Отдельные хорошие моменты видны: - Самолет. Сокращает «Чистый корпоративный долг» т.е. делает именно то, что обещал в начале 2026 года. Плюс сильно улучшил ситуацию с операционным денежным потоком. «Чистый корпоративный долг/EBITDA» самый низкий в группе сравнения. - Глоракс. Рост выручки. Рост EBITDA. Единственные в Чистой прибыли по полугодию - Брусника. Рост выручки. Рост Операционной прибыли. Рост EBITDA. Выход в норму по показателю «Чистый долг/EBITDA» - Эталон. В отчетности не видно, но они провели доп.эмиссию в капитал. И хотябы показатель «Чистый корпоративный долг/EBITDA» держат в относительной норме P.S. Прежде чем вы сделаете выводы какой застройщик хороший, а какой плохой прошу вспомнить, что я брал данные самих эмитентов. А там, процветает достаточно творческий подход к учету: 1. Выручку признают не по продажам, а по этапам строительства. 2. В выручку попадают проценты по долгу т.н. «Капитализация процентов» 3. Ebitda корректируют на эффект экономии по процентам. Поэтому реально стоит говорить о сравнимой динамике показателей только в рамках того, что Мы видим. А видим Мы не все. Всем удачных инвестиций, Артем Тузов. @tuzov_invest