Рецессия при полной занятости? — 21 июля 2026 г. в 06:02:15.054
Рецессия при полной занятости? Недавно мы писали о рисках рецессии в России, то есть значительного снижения деловой активности по всей экономике. Но как это соотносится с низкой безработицей в стране? Чаще всего рецессию определяют по реальному ВВП, когда снижение производства товаров и услуг происходит на протяжении двух кварталов подряд. Показатель настолько хороший, что для него даже существует отдельный термин — техническая рецессия. ➡️Чтобы признать ситуацию полноценной рецессией, нужно убедиться, что снижение носит широкий, системный характер, а не является техническим эффектом, например, из-за колебания запасов в экономике или волатильной внешней торговли. Рецессией ситуация станет, когда и если проблемы перерастут на всю экономику. И здесь в помощь при оценке ВВП идут дополнительные данные — часто среди них оказывается рынок труда. Логика хорошая: раз экономика нужна для нас, для людей, следовательно, нужно посмотреть, как мы себя чувствуем. ▫️Вывод вроде бы очевиден: если занятость высокая, значит, не такие уж и серьезные проблемы в экономике, чтобы называть их рецессией. Именно этот аргумент в последнее время используют некоторые аналитики: в России уровень безработицы сейчас на рекордно минимальном уровне — 2,1%, поэтому о рецессии не может идти и речи. ▫️В обычной ситуации это действительно могло бы означать высокий спрос на труд со стороны бизнеса и быть индикатором хорошей деловой активности. ▫️Но в текущих условиях этот индикатор неуместен. На рынке труда уже 4,5 года государство предъявляет огромный спрос на рабочую силу, что искажает реальную картину. Люди оказываются задействованы в секторе экономики, который не производит товары и услуги ни для потребления, ни для инвестиций. В итоге низкая занятость лишь отражает дефицит труда, не более. Но это не означает, что этот дефицит возник от бурного роста экономики. За примером далеко ходить не нужно. В 2022 г. уровень безработицы сократился до низких 4% против 4,8% годом ранее, но рецессия в этом году, бесспорно, была. Поэтому на сегодняшний день рынок труда — это плохой индикатор рецессии. #макро