📊 Рынок акций: в зоне повышенной турбулентности — 24 июня 2026 г. в 06:16:39.001
📊 Рынок акций: в зоне повышенной турбулентности 📉 В последние недели российский фондовый рынок находится под существенным давлением, чему способствуют как внешние, так и внутренние факторы. 📌 Индекс Мосбиржи (IMOEX) с начала марта потерял около 20% и на текущий момент торгуется вблизи отметки 2 330 пунктов — вперые с марта 2023 г. 💸 Масштабная распродажа в понедельник, в ходе которой рынок потерял дополнительно более 4%, стала очередной демонстрацией высокого уровня напряженности среди инвесторов и нежелания удерживать активы с повышенным уровнем риска в условиях сохраняющейся неопределенности. ⚠️ Ключевым фактором ухудшения настроений в последние дни стал более сдержанный шаг снижения ключевой ставки на заседании Банка России — на 0,25 п.п. до 14,25%, а также сохраняющаяся геополитическая напряженность на внешнем контуре. 💡 Наше мнение: 🛡 В текущих условиях повышенной волатильности акции с высокой дивидендной базой, устойчивыми выплатами и потенциалом переоценки способны оставаться ключевыми защитными инструментами на фондовом рынке. 🧮 По нашим оценкам, российский рынок акций сейчас торгуется с форвардным мультипликатором P/E на 12М около 3,4–3,5х, а показатель риск-премии акционерного капитала (ERP) превышает 13%. 🔎 На графике заметна траектория движения ERP в сторону двух стандартных отклонений, что статистически, в условиях нормального распределения, происходит не чаще, чем в 5% наблюдений. Текущий тренд отражает крайне высокий уровень требуемой доходности и повышенную оценку рисков со стороны инвесторов. 🗓 При этом в предыдущий раз подобных значений ERP достигал в декабре 2024 г., после чего рынок развернулся и перешел в фазу активного восстановительного роста. 💵 Мы рассматриваем качественные дивидендные истории как тактическую возможность для увеличения позиций в портфелях на фоне текущей «распродажи». 📍 Среди таких бумаг выделяем Сбер (ДД на 12М: ~12%), МТС (~16%), ИКС 5 (~19%), а также Транснефть (прив.) (~14) и ДОМ.РФ (~11%). ⚡️ Дополнительного внимания, на наш взгляд, заслуживают акции Хэдхантер. Помимо привлекательной дивидендной доходности на уровне около 12%, компания обладает потенциалом быстро трансформироваться из дивидендной истории в историю роста в случае улучшения рыночной конъюнктуры, оживления рынка труда и дальнейшего снижения ключевой ставки. #Акции #Стратегия #IMOEX #Артем_Вышковский #Сергей_Либин @БРК