💊 МД Медикал опубликовала сильные финансовые результаты за 1П26 — 28 августа 2026 г. в 12:32:20.970
💊 МД Медикал опубликовала сильные финансовые результаты за 1П26 🔹Общая выручка Группы увеличилась на 28,8% г/г до 24,8 млрд руб. за счет роста выручки от посещений и родов, а также консолидации сети медицинских центров «Эксперт». 🔹Сопоставимая выручка увеличилась на 11,2% г/г до 21,4 млрд руб. 🔹EBITDA прибавила 20% г/г до 7,0 млрд руб. Рентабельность по EBITDA составила 28,2% (-2 б.п. г/г) на фоне роста расходов на персонал и функциональных расходов, а также консолидации сети «Эксперт». 🔹Чистая прибыль увеличилась на 5,1% г/г до 5,3 млрд руб. Рентабельность по чистой прибыли составила 21,5% (-4,8 п.п. г/г) 🔹Денежный поток от операционной деятельности достиг 7,1 млрд руб. (+16,7% г/г). 🔹Объем капитальных затрат вырос на 90% до 2,6 млрд руб. 🔹Показатель «чистый долг/EBITDA» за последние 12 месяцев составил 0,4x. 💡 Наше мнение: 📊 МД Медикал сохраняет сильную динамику финансовых показателей на фоне высокой базы прошлого года. Драйвером роста стали увеличение среднего чека, повышение загрузки существующих амбулаторий и клиник Группы, а также расширение мощностей за счет приобретений и органического роста. 💵 Расходы на персонал выросли на 36,2% г/г в связи с увеличением штата на фоне расширения бизнеса, индексации ФОТ, а также вследствие интеграции медицинских центров «Эксперт». В процентах от выручки рост расходов на персонал составил 2,5 п.п. г/г до 46,4% в 1П26, но был частично компенсирован снижением затрат на материалы – в процентах от выручки они сократились на 1,9 п.п. г/г в 1П26. 🔭 Благодаря повышению загрузки мощностей, открытых в 2024-2025 гг., а также расширению мощностей МД Медикал продолжит показывать опережающую динамику выручки в среднесрочной перспективе. При этом в 2П26 рост замедлится по сравнению с 1П26 после ухода эффекта от консолидации ГК «Эксперт». Компания прогнозирует рост выручки на уровне 23–26% и рентабельность по EBITDA на уровне 30% в 2026 г. ⚖️ С начала года, с учетом выплаченного дивиденда, акции компании показали полную доходность на уровне минус 10% против минус 24% по индексу Мосбиржи. На текущий момент, по нашим оценкам, акция торгуется на уровне 2026П EV/EBITDA – 6,2х, P/E – 9,2х, что существенно ниже собственных исторических мультипликаторов. Мы полагаем, что МД Медикал, как качественный актив, имеет хорошие шансы показать опережающую динамику за счет снижения доходности безрисковых активов и восстановления интереса инвесторов к рынку акций. #Акции #Здравоохранение #MDMG #Марат_Ибрагимов