🧭 ЦБ опубликовал июльский опрос аналитиков — 15 июля 2026 г. в 17:32:15.271
🧭 ЦБ опубликовал июльский опрос аналитиков 📄 Консенсус аналитиков существенно пересмотрел ожидания по инфляции и ключевой ставке: ✔️ В 2026 г. аналитики теперь ожидают ускорения инфляции до 6,2% г/г (5,3% в прогнозе ранее), что потребует и более высокой ключевой ставки (в среднем за год 14,5% против 14,1% в июньском прогнозе). По нашим оценкам, медианный аналитик ожидает снижения ставки лишь до 13,5% на конец года (12,5% ранее). ✔️ Пересмотрены вверх и прогнозы на 2027 г.: медианный аналитик теперь предполагает, что ключевая ставка в среднем за год составит 12,2% (10,6% ранее), что может означать снижение ключевой ставки лишь до 10,5–11,5% к концу года (8,5%) при инфляции в 4,6% (4,4%). Кроме того, по оценкам аналитиков, достижение цели по инфляции (4%) теперь откладывается на 2029 г. 💵 Консенсус по курсу рубля и цене нефти тоже был пересмотрен: 📍 аналитики ожидают, что экспортная цена нефти может составить 63 долл./барр. в среднем в 2026 г. (70 долл./барр. в июньском прогнозе) и 58 долл./барр. – в 2027 г. (60 долл./барр.). С учетом того, что за 1П26 цена составила 67,9 долл./барр., за оставшиеся месяцы цена на нефть ожидается в среднем на уровне 58 долл./барр.; 📍 на этом фоне консенсус теперь ожидает и чуть более слабого курса рубля (78,1/долл. -> 78,4/долл. в 2026 г. и 86,2/долл. -> 86,6/долл. в 2027 г.). По нашим оценкам на основе прогнозов аналитиков, на конец текущего года курс может составить ~85/долл. 💼 На фоне динамики исполнения бюджета за 1П26 ожидания по дефициту были пересмотрены в сторону его расширения: 5,9 трлн руб. -> 7,2 трлн руб. в 2026 г. и 4,5 трлн руб. -> 5,9 трлн руб. в 2027 г. 📌 Мы допускаем снижение ключевой ставки до 13,5% к концу 2026 г. при инфляции на уровне 6,2%, при этом дефицит бюджета может составить 6,0–7,0 трлн руб. #Макро #Инфляция #Ключевая_ставка #Павел_Бирюков #Дарья_Соловьева