💼 Аукционы Минфина: снижение давления на дальний отрезок — 15 июля 2026 г. в 07:35:14.780
💼 Аукционы Минфина: снижение давления на дальний отрезок 📄 Сегодня Минфин проведет лишь один аукцион ОФЗ, на котором впервые в этом году будет предложен флоатер нового типа (для расчета купона используется срочная версия RUONIA, учитывающая капитализацию) – ОФЗ-29028 (2039 г.). 🧭 Мы не исключаем, что выпуск может быть размещен вплоть до полного объема доступных остатков – 124 млрд руб. Поддержку размещению могут оказать: 📍 корректировка ожиданий инвесторов относительно траектории ключевой ставки в пользу ее более плавного снижения, что повысило привлекательность флоатеров, как класса бумаг. 📍 отложенный спрос на данный класс ОФЗ, так как в прошлый раз флоатеры предлагались рынку в ноябре 2025 г., тогда объем размещения в рамках двух выпусков составил рекордные 1,7 трлн руб.; ⭐️ При этом отметим, что в настоящее время выпуск торгуется с дисконтом от номинала в 5,5 п.п. (на уровне вторичного рынка), в то время как в ноябре размещение прошло с дисконтом в 6,2 п.п. от номинала. В этой связи для максимизации объема размещения Минфину может потребоваться предложить рынку более высокую премию. 📌 После объявления аукциона длинные ликвидные выпуски с фиксированным купоном опустились в доходности на ~10 б.п., однако затем растеряли большую часть снижения. 💡 Мы позитивно оцениваем решение Минфина по предложению флоатера, так как это поможет ослабить давление на выпуски с фиксированием купоном. 📊 Для исполнения квартального плана за оставшиеся до конца квартала 12 аукционных дней Минфину необходимо размещать по 124 млрд руб. #ОФЗ #Аукционы #Александр_Камышанский #Андрей_Кулаков