🏭 Северсталь: железная надежность — 10 июля 2026 г. в 09:09:52.674
🏭 Северсталь: железная надежность ⚡️ ПАО «Северсталь» 14 июля планирует открыть книги заявок к двум выпускам облигаций с погашением через 2 года, совокупным объемом не менее 10 млрд руб.: 📍 В серии 002Р-01 предусмотрен переменный купон, маркетируемый как значение КС Банка России + спред не выше 135 б.п. 📍 В серии 002Р-02 – фиксированный купон, ориентир по его доходности установлен на уровне не выше значения КБД Московской биржи + премия 80–100 б.п. ⚡️ Северсталь – одна из крупнейших вертикально интегрированных российских сталелитейных и горнодобывающих групп компаний, занимающая 18% рынка в РФ (топ-3 производителей стали). 🌱 Бизнес компании характеризуется высокой степенью вертикальной интеграции – от добычи руды, производства стали и стальной продукции до дистрибуции клиентам. Это позволяет поддерживать одну из самых низких себестоимостей производства стали в мире – около 200 долл./т, а также формирует значительный запас прочности в условиях турбулентности в стальной отрасли. 🛡Северсталь чувствует себя лучше рынка, ситуация на котором остается сложной на фоне охлаждения экономики и снижения спроса на сталь. Об этом свидетельствуют операционные показатели компании – производство и продажи стали в 2025 г. выросли на 4% г/г до 10,8 и 11,2 млн тонн соответственно. При этом в 1К26 производство сократилось весьма умеренно – на 4% г/г до 2,7 млн тонн, а продажи снизились всего на 1% г/г – до 2,6 млн тонн. 📊 На этом фоне финансовые результаты 1К26 оказались под давлением, однако благодаря высокому запасу прочности кредитный профиль остается одним из самых сильных в отрасли: 🔹 Выручка в 1К26 сократилась на 19% г/г до 145 млрд руб. из-за падения средней цены реализации продукции (-18% г/г), что было вызвано как общим снижением цен на стальную продукцию, так и изменением структуры портфеля продукции из-за сокращения доли продуктов с высокой добавленной стоимостью. 🔹 Рентабельность по EBITDA опустилась до 12% в 1К26 с 22% в 1К25, но все еще выше, чем у большинства конкурентов. 🔹 Долговая нагрузка Северстали находится на низких уровнях – около 0,5х в терминах «Чистый долг/EBITDA». 🔹 Риски ликвидности низкие, учитывая хороший доступ компании к банковскому кредитованию (объем неиспользованных гарантированных кредитных линий – 20 млрд руб.) и к рынку публичного долга. 📢 При этом менеджмент компании отмечает умеренное восстановление цен на металлопродукцию с весны 2026 г. и ожидает, что по итогам текущего года снижение потребления стали в РФ может оказаться скромнее, чем в 2025 г. (на ~7–9% г/г до 34–35 млн тонн). А в 2027 г. прогнозируется начало восстановительного цикла и рост потребления до 36 млн тонн. ✍️ Постепенное смягчение ДКП может поддержать спрос со стороны основных отраслей - потребителей стальной продукции, а потенциальное ослабление рубля – улучшить экономику экспортных продаж. #Облигации #Металлургия $CHMF #Юрий_Голбан @БРК