🖥 ГК «Астра»: возвращение на траекторию роста — 26 августа 2026 г. в 10:53:28.666
🖥 ГК «Астра»: возвращение на траекторию роста 📄 ГК «Астра» опубликовала позитивные финансовые результаты по МСФО за 2К26. 💰 Выручка выросла на 47% г/г до 5,1 млрд руб., а отгрузки — на 42% г/г до 5,4 млрд руб., заметно ускорившись после слабого начала года. За 1П26 выручка увеличилась на 17% до 7,8 млрд руб., а отгрузки — на 27% до 7,3 млрд руб. 📌 Вместе с ростом выручки произошло заметное улучшение операционного рычага. Рост операционных расходов замедлился с 22% в 1К26 до 10% в 2К26, существенно отстав от динамики выручки. В результате скорр. EBITDA выросла в 3 раза до 2,3 млрд руб., а чистая прибыль – почти в 6 раз до 1,9 млрд руб. 💵 Свободный денежный поток за 1П26 составил -80 млн руб. из-за увеличения инвестиций в разработку и оборотный капитал. Чистый долг повысился с 390 млн руб. в 1К26 до 3,3 млрд руб. в 2К26 на фоне роста инвестиций и выплаты дивидендов, но долговая нагрузка остается на низком уровне: чистый долг/LTM EBITDA – 0,38x. 📢 Менеджмент сохраняет ориентир на рост чистой прибыли примерно на 40% по итогам 2026 г. При этом около 70% годовых отгрузок исторически приходится на второе полугодие. ✔️ В июне совет директоров одобрил программу обратного выкупа: на текущий момент из 4 млн заявленных в рамках программы акций, было выкуплено 2,4 млн. 💡 Наше мнение: ✍️ После слабого 1К26 компания завершила первое полугодие уверенным ростом ключевых финансовых показателей благодаря существенному ускорению динамики в 2К26. 📊 При сохранении традиционной для бизнеса Астры сезонности и динамики операционных расходов, намеченной в 1П26, годовой рост выручки составит около 20% г/г, а чистой прибыли – около 40% г/г, что совпадает с ожиданиями менеджмента. ⚖️ ГК «Астра» оценивается с мультипликатором «EV/EBITDA ‘26П» 4,3х, что соответствует медианному значению технологического сектора при исторической премии компании к рынку. 🔎 Бумаги компании находились под давлением после слабых результатов 1К26. Мы полагаем, что, в случае реализации прогнозов менеджмента и разворота экономической конъюнктуры, в 2П26 акции ГК «Астра» могут продемонстрировать опережающую динамику на фондовом рынке. #Акции #Технологии #ASTR #Сергей_Либин #Артем_Вышковский