💸 Балтийский лизинг: будет ли дефолт?
💸 Балтийский лизинг: будет ли дефолт? Высокий купон радует, пока не возникает вопрос: вернут ли сам долг? У «Балтийского лизинга» есть причины для внимания — и они серьёзнее колебаний котировок. 🟢 Выплаты продолжаются 24 сентября компания сообщила о полной выплате купона по выпуску БО-П20 — 23,1 млн рублей. Это подтверждение конкретного исполненного обязательства, но не гарантия будущих погашений. 🔴 Главная проблема — условия банковских кредитов По раскрытию компании, на 30 июня 2026 года задолженность по кредитам с нарушенными ковенантами составляла **86,5 млрд рублей**. Ковенанты — финансовые и другие условия кредитных договоров. Такие нарушения не равны пропуску платежа, но могут дать банкам право потребовать деньги досрочно. Компания сообщила, что в 2026 году банки ограничительных мер не применяли. Это положительный фактор, однако зависимость от позиции кредиторов остаётся. 🟠 Есть потребность в дополнительном финансировании На годовом горизонте компания оценила чистые поступления по действующим договорам в **93,8 млрд рублей**, выплаты по кредитам и облигациям — в **126,8 млрд. Разница — 33 млрд рублей. Расчёт консервативный: учитывает полное предъявление облигаций по офертам и погашение коротких кредитных траншей без их возобновления. Покрывать разницу компания планирует банковским финансированием, продажей активов и поступлениями от операционной аренды. Поэтому называть её уже возникшей «дырой в кассе» некорректно. Что отслеживать инвестору? • Урегулированы ли нарушения ковенантов с банками. • Удаётся ли привлекать деньги под ближайшие погашения. • Как быстро изъятая техника превращается в реальные поступления. 🎯 Мой вывод: оснований объявлять дефолт неизбежным нет. Но считать эти облигации спокойной заменой вкладу я бы тоже не стал. Главный риск — совпадение крупных выплат с ухудшением доступа к финансированию. До прояснения ситуации с банками высокий купон сам по себе — слабый аргумент для покупки. Не является индувидуальной инвестиционной рекомендацией #инвестиции #что_купить #актуальное