Почему падают ОФЗ? И когда это закончится?
Почему падают ОФЗ? И когда это закончится? Казалось бы, ЦБ уже снизил ключевую ставку до 14%, а значит, ОФЗ должны дорожать. Но происходит обратное: длинные облигации остаются под давлением. Почему? 1️⃣ Рынок закладывает медленное снижение ставки ЦБ действительно смягчает политику, но делает это осторожно. Инфляция остается выше цели: в июле — около 6% годовых при цели 4%. 2️⃣ Главная проблема — длинные ОФЗ Чем больше срок облигации, тем сильнее ее цена реагирует на изменение доходностей. Если рынок считает, что ставка еще долго будет высокой, инвесторы требуют более высокую доходность от длинных ОФЗ → цена облигаций падает. 3️⃣ Бюджет и предложение ОФЗ тоже давят на рынок Государству необходимо занимать деньги, а значит, рынок должен переваривать значительный объем новых выпусков. В июне Минфин даже отменял аукцион ОФЗ на фоне сильного роста доходностей. Когда падение закончится? Не тогда, когда ЦБ просто еще раз снизит ставку. Перелом наступит, когда рынок увидит сразу несколько сигналов: • инфляция устойчиво движется к 4–5%; • инфляционные ожидания снижаются; • ЦБ дает более уверенный сигнал о дальнейшем снижении ставки; • доходности длинных ОФЗ перестают расти. Пока рынок закладывает медленное снижение ставки, поэтому волатильность ОФЗ может сохраняться. Главный вывод: ОФЗ сейчас падают не потому, что ставка высокая сама по себе. Рынок сомневается, насколько быстро она будет снижаться. Для инвестора это означает простую вещь: самая интересная точка входа в длинные ОФЗ появится тогда, когда рынок начнет закладывать более быстрое снижение ставки, а не после самого решения ЦБ. Именно в этот момент можно получить не только купон, но и серьезный рост цены облигации. Друзья, каждая такая статья это часы работы, пожалуйста оцените мой труд. Не является индувидуальной инвестиционной рекомендацией