⛽️ Транснефть: «дивидендная корова» или иссякающий источник?
⛽️ Транснефть: «дивидендная корова» или иссякающий источник? С начала года акции компании упали на 26% и сейчас стоят около 1000 рублей. Звучит как распродажа в черную пятницу! 📉 Давайте разберемся, почему гиганта штормит и стоит ли подбирать его бумаги на такой просадке. 💰 Копилка пустеет? Смотрим в кошелек (отчет за полгода) Цифры — вещь упрямая: * ➖ Выручка: 740 млрд руб. (+3%). Вроде бы плюс, но скромный. * ➖ Операционные расходы: 445 млрд руб. (+8%). * ➖ EBITDA (грубо говоря, грязная прибыль): 295 млрд руб. (-4%). * ➖ Чистая прибыль: 148 млрд руб. (-3,3%). Отчет вышел ровно таким, какой и ждали. Доходы «Транснефти» зависят от двух вещей: сколько нефти качают трубы (добыча выросла на 1,2%) и сколько берут за эту прокачку (тарифы ФАС подняла на 5,1%). Но тут прилетает ласточка инфляции ✈️: расходы выросли сразу на 8%! То есть компания берет с клиентов больше, а тратит еще быстрее. Это главная болячка монополии, которая тянется годами. Расходы обгоняют доходы 😟. Про кубышку и ставку ЦБ: У компании огромная денежная подушка безопасности — почти 465 миллиардов рублей! На эти деньги капают проценты из банков. Но когда Центробанк снижает ключевую ставку, проценты тоже тают. За полгода процентные доходы уже рухнули на 31%, до 40 млрд руб. 📉 Плюс к этому «Транснефть» раздала акционерам 148 млрд дивидендов и купила долю в Газпромбанке за 40 млрд. Кубышка похудеет, это отразится в следующем отчете. 🔼 А что там с дивидендами? Главный вопрос инвестора Картина получается не самая радужная. Из-за роста расходов и падения ставок следующий дивиденд (за 2026 год) почти наверняка будет меньше текущего. За первое полугодие компания уже заработала примерно по 85 рублей на акцию. По итогам всего года аналитики ждут выплаты в районе 160–180 рублей. Звучит все равно вкусно! К текущей цене акций это дает гигантскую доходность — 15,6–17,5% годовых. 🤑 Для сравнения: банковские вклады столько сегодня не дают. 🧐 Брать или бежать? Проблем хватает: тарифы растут медленно, нефть качать стали чуть меньше (из-за повреждения инфраструктуры), да и жирный процентный доход уходит вместе со снижением ключевой ставки. Но рынок хитер 🦊: цена акций уже упала на четверть именно потому, что инвесторы заложили туда все эти риски. Плохие новости уже случились и отыгрались падением котировок. Давайте честно: даже если дивиденд усохнет, такие солидные суммы своим акционерам может предложить очень ограниченное число компаний-гигантов. Акция перестала быть идеальной тихой гаванью, но статус главной российской дивидендной фишки пока сохраняет. Покупать ее или нет — зависит от того, готовы ли вы мириться с тем, что «корова» стала давать чуть меньше молока. 🥛 ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.