🛒 Акции X5: брать или подождать? Разбор для тех, кто не следит за биржей
🛒 Акции X5: брать или подождать? Разбор для тех, кто не следит за биржей Акции X5 Group (владеет «Пятёрочкой» и «Перекрёстком») с начала года подешевели на треть — минус 33%! 😱 При этом сама компания — гигант, который продолжает расти. Что пошло не так и стоит ли подбирать эти акции, пока они дешевые? Давайте разбираться на пальцах. 📉 Почему всё упало? Главная беда — мы с вами стали чуть скромнее в тратах. Экономика замедляется, и спрос падает даже на еду. Люди реже заходят в магазины: за первую половину года посещаемость (без учета новых точек) впервые за долгое время просела на 0,2%. Для сравнения: год назад она росла на 2,9%. К этому добавился топливный кризис. 🚛 Расходы X5 на логистику за восемь месяцев подскочили на 12%. А еще приходится больше тратить на страховку грузов и складов — риски атак беспилотников никто не отменял. Из-за этого планы руководства на 2026 год выглядят слишком оптимистично. ⏳ Компания хотела расти на 12–16% в год и держать рентабельность (прибыльность) выше 6%. А по факту за полгода выручка выросла только на 10,3%, а рентабельность составила 5,7%. 💰 Дивиденды: дадут ли денег? Долги компании тоже подросли. Чистый долг X5 за год увеличился на 20,2% и составил 310,6 млрд рублей. 📉 Но паниковать рано. По правилам компании, она может платить дивиденды, пока долг не превышает прибыль (EBITDA) более чем в 1,4 раза. Сейчас этот показатель подошел к верхней границе (около 1,3х), но прибыль тоже растет, а свободные деньги помогают гасить долги. 💸 По нашим оценкам, за 9 месяцев 2026 года X5 может выплатить около 200 рублей на одну акцию. Если цены останутся на текущем уровне, это даст очень приятную доходность — больше 10% годовых! 📦 Тайный козырь в рукаве В 2025 году, после переезда компании в Россию, у X5 оказалось 9,7% собственных акций (это называется казначейский пакет). Это огромная заначка — 26,34 миллиона бумаг, которые сейчас стоят около 50,7 млрд рублей. Совет директоров разрешил использовать эти акции в течение трех лет. Что можно сделать? 🔻 Продать на бирже и забрать живые деньги. 🔻 Использовать для покупки других компаний (заплатить акциями вместо наличных). 🔻 Выпустить под них специальные облигации. Если бы X5 продала их прямо сейчас и раздала деньги акционерам, каждый из нас получил бы еще по 206 рублей сверху к дивидендам! Но в компании честно говорят: продавать за бесценок, пока акции на дне, они не собираются. 👍 🧐 Что в итоге? Наше мнение У X5 есть понятные проблемы: дорогая логистика, меньше покупателей в залах и риски для складов. Но есть и сильные козыри: ✅ Во второй половине года продажи могут ускориться — еда обычно дорожает к зиме, а это плюс к выручке. ✅ Дивиденды остаются одними из самых жирных в продуктовом секторе (пусть пока и в долг). ✅ Та самая заначка из 9,7% акций — отличный козырь, который может резко подбросить котировки вверх, как только новости о его судьбе станут конкретными. 🎯 Падение на 33% выглядит избыточным. Если отчеты за 3 и 4 квартал окажутся лучше ожиданий, акции вполне могут вернуться к 2000 рублей за штуку и выше. Так что текущее падение — это, скорее, распродажа со скидкой, чем начало конца. 😉