КАК СВЯЗАТЬ ДОЛГ С РЕАЛЬНОСТЬЮ. — 7 июня 2026 г. в 10:02:42.622
КАК СВЯЗАТЬ ДОЛГ С РЕАЛЬНОСТЬЮ. ИСТОРИЯ ОБЛИГАЦИЙ, ИНДЕКСИРУЕМЫХ НА ИНФЛЯЦИЮ Часть 2/2 🔹 Что стало с этими бумагами После войны за независимость новые власти США столкнулись с хаосом долгов: каждый штат выпускал свои обязательства, номинированные в разных валютах и эквивалентах. Чтобы восстановить доверие к национальной финансовой системе, в 1790 году министр финансов Александр Гамильтон представил свой знаменитый Funding Act. Согласно этому акту, все долговые бумаги штатов, включая облигации Массачусетса 1780 года, были консолидированы и обменены на федеральные облигации Соединённых Штатов. 🔹 187 лет до следующего выпуска Гамильтон сознательно отказался от всех форм «индексации» или «товарных оговорок» по двум причинам: ▪️ Неопределённость расчётов и административная сложность. ▪️ Товарные индексы были сложны: цены кукурузы, мяса или шерсти менялись ежедневно, и невозможно было централизованно вести учёт цен, мест поставок и, в конце концов, сколько «товарной стоимости» должен штат выплатить держателю и это постоянно вызывало споры. Только во второй половине XX века появились надежные статистические индексы цен (CPI), позволяющие точно и официально измерять инфляцию. В 1967 году это позволило Чили выпустить облигации, привязанные к индексу цен Unidad de Fomento. Великобритания выпустила первые современные Index-Linked Gilts в 1981 году. США запустили знаменитую программу TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) в 1997 году. В России первые облигации с индексацией номинала на инфляцию (ОФЗ-ин) были выпущены в 2015 году. 🔹 Заключение Инфляция, очевидно, является одной из самых заметных тем и для частных инвесторов, и для государственных финансов. Поэтому запрос на инструменты, сохраняющие реальную покупательную способность капитала, очевиден. И всё же такие инструменты остаются для государств скорее исключением, чем правилом. Выплаты, «растущие вместе с ценами», делают бюджет менее предсказуемым, а политикам сложнее контролировать расходы. Многие правительства предпочитают долг с фиксированными обязательствами, потому что он переносит инфляционные риски на инвестора, а не на государство. В этом смысле облигации Массачусетса 1780 года предвосхищают нашу эпоху: они появились в момент глубокого недоверия к деньгам и исчезли, когда мир поверил в стабильность золотого стандарта — чтобы вернуться снова, когда стало ясно, что стабильность денег тоже временна. 👉 Вот базовые шаги для защиты стоимости сбережений: ▪️ Инвестируйте (без инвестиций деньги постоянно и быстро обесцениваются). ▪️ Диверсификация по валютам. ▪️ Лестница облигаций. Очень простая стратегия, которая позволяет "не застревать" в низких процентных ставках. ▪️ Государственные ценные бумаги с индексаций на инфляцию (типа ОФЗ-ин). Они не являются лекарством от всех бед (более того, могут принести убытки, если вы держите их не до погашения), но для консервативных инвестиций могут быть подходящим инструментом. ▪️ Акции. В долгосрочных агрессивных портфелях акции могут эффективно защищать от инфляции, так как все изменения цен, раньше или позже, учитываются в выручке и прибыли компаний и их рыночной стоимости (не работает для отдельных акций, работает для диверсифицированных портфелей, например при инвестициях в индексы через фонды). ========= 👉👉 Полную версию этого поста с подробностями и инфографикой - читайте в Дзен: https://dzen.ru/a/aQsX02eBkGsNv73m #доходъисториярынков