Из заявления Э. Набиуллиной. — 19 июня 2026 г. в 13:33:46.813
Из заявления Э. Набиуллиной. В апреле-мае заметно ускорился рост кредита Это как раз то, о чем я говорил, что в текущих условиях та же ипотека при ставках в 15-16% годовых, будет вполне себе востребованной. Лет 5 назад это было бы 12-13%. Есть у меня ощущение, что ЦБ сильно не до оценили текущую обстановку и мыслят всё еще категориями прошлых лет. Хотя психология "потребителей" уже сильно поменялась. Когда люди несколько лет прожили в режиме высоких ставок, они начинают иначе воспринимать дорогой кредит не как «невозможно», а как «дорого, но временно». Особенно если впереди все ждут снижения ставки и рассчитывают потом рефинансироваться. Динамика денежно-кредитных показателей в настоящее время требует от нас особого внимания. Во-первых, если ускорение кредитования окажется устойчивой тенденцией, а не краткосрочным всплеском после низких значений в начале года, то это может говорить о том, что текущие денежно-кредитные условия уже не воспринимаются заемщиками как сдерживающие. Ну, вот опять же всё к тому же. Очевидно, что они не являются сдерживающими, и что ускорение кредитования будет. Причем так же ясно, что в этом будет играть роль и эффект низкой базы прошлого года. А ЦБ вместо проактивной реакции опять начинает скатываться в реактивную модель реагирования на экономические сигналы. Во-вторых, вклад бюджетной политики в увеличение денежного предложения остается повышенным, а с учетом пересмотра параметров бюджета и далее будет больше, чем мы предполагали ранее. Если в этих условиях рост кредитования продолжится такими высокими темпами, это может потребовать от нас более жесткой политики, чем ожидалось в базовом сценарии Если.. Как по мне, то тут уже не про "если" давно пора говорить, а ужесточать макропруденциальные лимиты и надбавки. Причем надо было это делать ещё в апреле, когда устанавливали их значение на третий квартал этого года. В принципе такая возможность пока осталась, но с большей вероятностью ЦБ будет осторожничать. В июле они пофиксят, что рост кредитования никуда не делся. И лимиты начнут вводить более жесткие только на 4 квартал этого года. А что у нас в 4-м квартале? А у нас там ожидаемый мною рост цен на вторичку в пределах 5%-10% от текущего уровня. И ставки по ипотеке в районе 16% не только у одного банка, а скорее всего у штук пяти.. И даже скорее всего будет что-то типа 15%. А вдруг и ниже. И что будут делать люди на фоне роста цен и даже на фоне высокой ключевой, но показывающей тренд на снижение? Правильно, выходить из депозитов, добирать кредиты и покупать квартиры, машины, бытовую технику и т.п. И что опять скажет ЦБ? Ох, кредитование растет.. В общем, есть у меня ощущение, что было бы куда правильнее прижать сейчас кредиты более жесткими лимитами и надбавками. А саму ключевую снижать спокойнее, а не так как сейчас. Потому что на фоне 14%, снижение на 0,25 - это не снижение, а демонстрация движения. Как в математике "отрицательный ноль". @exp_ned