❗Банк России хочет реформировать рынок субординированных инструментов (субордов), котор... — 23 июня 2026 г. в 09:15:01.851
❗Банк России хочет реформировать рынок субординированных инструментов (субордов), которыми пользуются кредитные организации для поддержки капитала. Вчера был опубликован доклад регулятора по этой теме. 🏦 Главная задача реформы – повысить способность банков самостоятельно, а не за счет акционеров или государства, восстанавливать достаточность капитала при необходимости. Ликбез: Субординированный долг — это облигации, которые по закону могут быть списаны или сконвертированы в акции, если капитал банка падает ниже определенного уровня. 2️⃣ На российском рынке они представлены двумя типами: АТ1 – вечные суборды, поглощающие убытки в ситуации только разворачивающегося кризиса, когда есть шанс спасти банк; Т2 – срочные облигации (срок обращения не менее 5 лет), которые списываются уже на грани банкротства. В чем суть проблемы: Текущее регулирование слишком жесткое и не позволяет воспользоваться возможностями субординированных инструментов в полной мере. Фактически этот дополнительный капитал оказывается недоступен банкам в стрессовых ситуациях. Что предлагается: 🔴 Повысить триггер списания и конвертации по «вечным» субордам с текущих 5,125 по нормативу Н1.1 до 6,5% (5,125% - это ситуация, уже вышедшая из-под контроля, когда банк почти потерял финансовую устойчивость и что-либо предпринимать фактически поздно) 🔴 Ввести остановку выплат и начисления процентов по таким облигациям, если любой из нормативов достаточности капитала опускается ниже установленных порогов: норматив достаточности базового капитала (Н1.1) ниже 7,5%; норматив основного капитала (Н1.2) ниже 9%; норматив достаточности собственных средств (Н1.0) ниже 11%. 🔴 Запретить выпускать субординированные облигации типа Т2 системно значимым банкам (СЗКО). 🔴 Отменить бессрочность AT1, введя для них минимальный срок – 10 лет, чтобы повысить привлекательность для инвесторов. 🔴 Разрешить банкам восстанавливать списанный номинал по субордам, если их финансовая устойчивость улучшится. Что думает о предложенных мерах младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктория Лукина: «Предлагаемые Банком России изменения направлены на то, чтобы сделать рынок субордов более понятным и устойчивым. Для держателей новых выпусков это означает более четкие правила работы инструмента, но одновременно и более высокий риск, поскольку триггеры списания будут срабатывать раньше. Повышение триггера списания и автоматическое ограничение выплат при снижении нормативов капитала позволят раньше использовать этот механизм для поддержки устойчивости банка, не доводя ситуацию до критического уровня. Вместе с тем это может привести к росту требуемой доходности со стороны инвесторов. При этом данная ситуация, вероятнее всего, будет компенсирована мерами, повышающими привлекательность инструмента: возможностью восстановления номинала после улучшения капитальной позиции банка, отказом от обязательной бессрочности и повышением предельной ставки по плавающим купонам. Что касается отказа от бессрочности, то указанная мера может расширить круг инвесторов, поскольку инструмент станет более понятным с точки зрения оценки срока и доходности. Запрет новых выпусков Т2 для системно значимых банков — это, скорее, переход к более качественной структуре капитала, а не просто ужесточение регулирования. В краткосрочной перспективе это может ограничить выбор инструментов для банков, но в долгосрочной - сделает структуру капитала более устойчивой». ЦИФРЫ. Общий объем субордов, выпущенных российскими банками, составляет, по оценке Банка России, 2,7 трлн руб. Из них 1,2 трлн руб. (6% от совокупного капитала сектора) приходится на «вечные» бонды. Еще 1,5 трлн руб. (8% капитала) - срочные субординированные облигации. #детали #банки #регулирование 📍Эксперт РА в МАКС 📍Эксперт РА в Telegram