😈 «Падший ангел» (fallen angel) – облигация или эмитент, чей кредитный рейтинг первона... — 18 августа 2026 г. в 11:00:02.287
😈 «Падший ангел» (fallen angel) – облигация или эмитент, чей кредитный рейтинг первоначально находился на инвестиционном уровне, но затем был понижен до спекулятивного из-за ухудшения финансового положения. После даунгрейда и перевода рейтинга в спекулятивный уровень бумаги «падших ангелов» часто испытывают дополнительное давление со стороны институциональных инвесторов, которым запрещено держать облигации ниже инвестиционного грейда. 🪜 Таким образом механика похожа на ту, которая заложена в ratings cliff (рейтинговый обрыв), эффект которого также запускает каскад негативных событий для эмитента. Из-за перевода эмитента или бумаги в спекулятивный уровень может возникнуть волна вынужденных продаж облигаций, которая толкает цену вниз сильнее, чем это оправдано фундаментальными причинами. 🧮 Однако такая просадка сама по себе может представлять потенциальную возможность для инвесторов, рассчитывающих на нормализацию цен облигаций и восстановление компании. Существуют специализированные фонды «падших ангелов» (fallen angel bond fund), инвестиционная декларация которых специально позволяет им скупать бонды именно этой категории в ожидании нормализации цены облигаций. Ключевое отличие «падшего ангела» от эмитента, изначально выпустившего бонды со спекулятивным рейтингом - высокодоходные облигации (ВДО) – заключается в том, что у первого, как правило, сохраняется масштаб бизнеса, более широкий доступ к рынкам капитала и кредитная история инвестиционного уровня. Сам даунгрейд может быть вызван временным ухудшением показателей, а не структурной слабостью бизнеса. Именно поэтому исторически облигации «падших ангелов» показывают более высокую доходность, чем средний ВДО-сегмент. Пример. На фоне начавшейся эпидемии COVID-19 весной 2020 года международные агентства одно за другим понизили рейтинг Ford Motor Company до спекулятивного уровня, что сделало компанию на тот момент крупнейшим в истории «падшим ангелом». Однако через три с лишним года эмитенту удалось вернуть инвестиционный уровень у двух из трех крупнейших мировых рейтинговых агентств. #это_база 📍Эксперт РА в МАКС 📍Эксперт РА в Telegram