Почему единое рейтинговое агентство БРИКС — не панацея от всех проблем? — 25 августа 2026 г. в 10:52:16.575
Почему единое рейтинговое агентство БРИКС — не панацея от всех проблем? Заместитель генерального директора агентства «Эксперт РА» Николай Иванов в авторской колонке специально для «Суверенной экономики»: Гражданский совет БРИКС поддерживает реформу международной финансовой системы и расширение расчетов в национальных валютах. Для этого, по словам руководителя Экспертного совета БРИКС—Россия Виктории Пановой не хватает собственного независимого рейтингового агентства БРИКС. Но является ли это панацеей и что мешает странам-участницам создать единую организацию? Во-первых, требуется гармонизация регулирования, на что могут уйти десятилетия. Страны БРИКС имеют разные правовые системы, бухгалтерские стандарты, правила защиты кредиторов и глубину финансовых рынков. Согласование методологий, надзора, бухгалтерских стандартов и правовых режимов в столь разнородном блоке делает проект неоправданно долгим. К тому же создать единую методологию «с нуля» — значит потратить гигантские ресурсы, а результат может остаться под вопросом. Во-вторых, единое рейтинговое агентство неизбежно станет ареной межгосударственных противоречий, а рейтинг суверена может превратиться в результат торга между правительствами. В-третьих, опыт ЕАЭС уже показал, что регуляторы стран-участниц признали создание единого КРА нецелесообразным, сделав ставку на взаимное признание национальных рейтингов. Регуляторы стран-участниц БРИКС+ также уже создали инфраструктуру для работы с национальными рейтинговыми агентствами, и эта система может служить основой для более широкого взаимодействия в рамках БРИКС+. Многие сторонники единого рейтингового агентства видят в нем прежде всего «антизападный» проект. Это смертельная ловушка — агентство, созданное по идеологическим причинам, рискует потерять всякую легитимность в глазах рынка. Инвесторы не купятся на буквы — они смотрят на статистику дефолтов, корреляцию с CDS-спредами и собственные модели риска. Рынок не прощает завышенных оценок. Если рейтинги агентства БРИКС+ систематически будет присваивать странам-участникам оценки выше объективных экономических показателей, это не снизит стоимость заимствований — такие оценки просто станут еще одним шумом, который никто не будет учитывать. Даже если на пространстве БРИКС+ будет создано безупречное с точки зрения независимости агентство, его влияние на стоимость заимствований будет ограниченным. Купоны облигаций зависят от инфляции, валютного риска, ликвидности, санкций, контроля капитала и правовой защиты инвесторов. Рейтинг — лишь один из факторов. Снижение стоимости займов для компаний и государств БРИКС+ произойдет, только если рейтинги нового агентства будут выше, чем от «большой тройки», и эти рейтинги будут приняты рынком как обоснованные. То есть критерием успеха единого рейтингового агентства БРИКС+ должно быть не то, насколько высокие оценки получат страны-участницы, а насколько точно эти рейтинги будут предсказывать дефолты и кредитные потери. Доверие возникает, когда рейтинг подтверждается объективными данными и коррелирует с рыночными индикаторами. Проблема сегодня не в отсутствии еще одной шкалы. А в том, что рейтинг, выданный агентством одной страны, не принимается регуляторами, банками, биржами и инвесторами другой. Поэтому первым и главным шагом должно стать не создание новой структуры, а формирование единого рейтингового пространства национальных агентств с механизмом взаимного признания. На первом этапе это просто раскрытие требований к лицензированию и надзору рейтинговых агентств стран БРИКС+, методик и теоретической вероятности дефолтов. Дальше можно будет говорить уже о сопоставимости национальных и международных шкал, признании рейтингов в целях снижения рисков и поддержании стабильности по линии регуляторов. Такой подход позволяет использовать экспертный потенциал существующих рейтинговых агентств на пространстве БРИКС+, минимизировать риски политизации и в перспективе создать более справедливую систему оценки кредитных рисков. #АвторскаяКолонка