🏠 Т-Банк размещает многотраншевый выпуск облигаций под ипотечные кредиты объемом до 12... — 31 августа 2026 г. в 15:00:00.884
🏠 Т-Банк размещает многотраншевый выпуск облигаций под ипотечные кредиты объемом до 12,75 млрд руб. Сегодня банк начал сбор заявок на старший транш - «Ипотечный поток 1.0». Ставка купона – до 16,25%. Ожидаемая доходность до 17,5% годовых. Что здесь необычного: ✅ Премия в доходности. Примерно на 3 п.п. выше, чем в корпоративных облигациях с рейтингом ААА. ✅ Размещение «в рынок». 99,3% ипотечных ценных бумаг однотраншевые и делаются под гарантии «ДОМ.РФ». В подавляющем большинстве случаев такие бумаги выкупаются обратно самим оригинатором. Ипотечные облигации Т-Банка же предназначены для «широкого круга инвесторов». Чем такой выпуск может быть привлекателен для рынка и выгоден для банка-оригинатора – рассуждает управляющий директор по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА» Павел Кашицын: «Ипотечные облигации имеют ряд преимуществ для институциональных инвесторов с точки зрения регулирования по сравнению с секьюритизацией неипотечных активов. Для оригинаторов в свою очередь при ипотечной секьюритизации нет требований по удержанию младшей позиции. В отличие от ицб ДОМ.РФ, многотраншевые ипотечные выпуски традиционно размещаются в рынок, в то время как бумаги с поручительством ДОМ.РФ оригинатор может выкупить обратно на свой баланс и далее использовать в операциях РЕПО для привлечения ликвидности. На данный момент выпуски с поручительством ДОМ.РФ имеют значительно более высокую ликвидность по сравнению с многотраншевой ипотечной секьюритизацией, однако в случае секьюритизации рисковой ипотеки из-за высокой стоимости поручительства оригинатору может быть выгоднее реализовывать многотраншевую сделку». Кому было бы интересно положить такую бумагу в портфель: • пенсионным фондам • страховым компаниям • другим банкам • управляющим компаниям ❗По данным Cbonds, последний раз такие бумаги выпускались для рыночных инвесторов в феврале 2023 года. #детали #секьюритизация 📍Эксперт РА в МАКС 📍Эксперт РА в Telegram