Первичные размещения 10.08 - 15.08 — 10 августа 2026 г. в 09:19:14.172
Первичные размещения 10.08 - 15.08 На этой неделе мы выкладываем первые 4 эмитента — это часть общего обзора. Полная версия со всеми эмитентами, таблицами и описаниями доступна по подписке на Юнити. РОСАГРОЛИЗИНГ Очень близкий по дюрации выпуск эмитента со спредом КС +2,2 п.п. торгуется ниже номинала. Выпуск со спредом КС +1,8 торгуется по 98% от номинала. В такой ситуации новый выпуск малоинтересен даже со стартовым спредом, не говоря уже про снижение. Тем более новая бумага только для квалов. ╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸ ДОМ. РФ Новый выпуск станет самым длинным у эмитента. Начальный спред предполагает небольшую премию к выпускам на вторичке. В целом компания почти всегда выходит строго по рынку, из-за чего в любых выпусках эмитента крайне редко можно найти интересную идею. При этом мало сомнений, что разместят весь объём среди институциональных держателей. ╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸ БРУСНИКА Новый выпуск — это, вероятно, рефинанс 5-го выпуска на 5 млрд руб., и будут целиться примерно в такой итоговый объём. На начальном купоне сохраняется приличная премия к похожим выпускам на вторичке, где бумаги с 21,25% и 21,5% купоном торгуются выше номинала. При этом ситуация в компании стабилизировалась, судя по отчётности за 2025 год, но долговая нагрузка очень значительная. С другой стороны, по-прежнему сохраняется значительный объём невыбранных ВКЛ, что может поддержать ликвидность. В целом эмитент может рассматриваться как большое ВДО, где нельзя исключать снижения рейтинга на ступень при пересмотре в октябре. Однако текущие доходности эмитента уже вполне соответствуют BBB-группе, и их дальнейший рост возможен только на новых негативных новостях относительно Брусники. ╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸ ВУШ Эмитент вроде не собирался на рынок, но снова хочет 1 млрд руб. Возможно, это тот объём, который взяли у банка или связанной стороны, чтобы пройти предыдущее погашение, и сейчас деньги надо вернуть, а выдёргивать их из операционки не могут/не хотят. Последний выпуск с купоном 22,5% тяжело размещался и только-только вышел выше номинала на общем рыночном позитиве. В такой ситуации крайне вероятны сохранение итогового купона и неразмещение в один день. ╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸ На текущей неделе в Unity разобраны: ▪️ВТБ Лизинг ▪️ТРАНСКОНТЕЙНЕР ▪️ФАБРИКА ПО 🔥 Купить подписку по ссылке #первичка