ЕК

Евгений Коган | Личный блог | Не только про инвестиции

Финансы и инвестиции · 5 июля 2026 г.

Открыть канал в MAX

Если говорить о современной России, то сегодня экономическая ситуация отличается от бол...

Если говорить о современной России, то сегодня экономическая ситуация отличается от большинства исторических примеров. С одной стороны, существенная часть расходов финансируется за счет налогов, нефтегазовых доходов, внутренних заимствований и использования накопленных резервов, а не прямой денежной эмиссии в масштабах, характерных для военных экономик начала XX века.  С другой стороны, наблюдаем длительный рост государственных расходов, дефицит рабочей силы, а санкционные ограничения и структурные изменения экономики создают устойчивое инфляционное давление. Поэтому удержание инфляции требует от Банка России все более жесткой политики, что, в свою очередь, замедляет экономический рост. Вывод? Исторический опыт показывает, что длительная война без заметной инфляции, скорее исключение, чем правило. Такие исключения почти всегда опирались либо на чрезвычайно жесткое государственное регулирование экономики, либо на мощную внешнюю финансовую поддержку, либо на сочетание обоих факторов. Так что в итоге: нам не избежать разгона инфляции? И что нам с этим делать? Обсудим это, в том числе, на сегодняшнем стриме с Дмитрием Абзаловым. Хотя тема настолько серьезна и глубока, что будем продолжать обсуждать ее и в дальнейших наших заметках.