🔑 ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Что дальше?
🔑 ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Что дальше? Сегодня, Банк России решил не снижать ключевую ставку и оставить её на уровне 14%. Это мой базовый сценарий, о котором я писала ранее. Снижение до 13,75% я допускала, но вероятность сохранения 14% оценивала выше. Почему ставку решили пока не снижать? Главная причина: летом инфляция снова ускорилась. По оценке ЦБ, устойчивый рост цен сейчас составляет около 5–6% в пересчёте на год. Сначала причиной стал рост цен на бензин и дизель. Но дальше подорожание топлива начало влиять и на другие цены: у бизнеса выросли расходы на производство и доставку. Плюс люди и компании снова стали ожидать более высокой инфляции. Для ЦБ это сигнал не торопиться со снижением ставки. А для нас, это означает, что период высоких ставок может продлиться дольше. Именно поэтому сейчас особенно важно не пытаться угадать одно конкретное решение ЦБ, а собирать портфель под разные сценарии. ✅Что важного сказала сегодня Эльвира Набиуллина и как это связано с облигациями: ▫️ Дефицит работников постепенно уменьшается. Это хороший сигнал для будущего снижения инфляции. Когда компаниям не приходится постоянно повышать зарплаты в борьбе за сотрудников, давление на цены становится меньше. Но зарплаты всё ещё растут быстрее производительности труда, поэтому инфляционный риск полностью не ушёл. ▫️ Люди продолжают много сберегать. Высокие ставки работают: люди не спешат тратить деньги и продолжают держать их на вкладах, накопительных счетах и брокерских счетах. Это помогает охлаждать спрос и инфляцию, а значит, в перспективе создаёт условия для дальнейшего снижения ставки. ▫️ Но кредитование снова ускорилось. Особенно корпоративное. Чем больше денег через кредиты поступает в экономику, тем выше спрос и тем сложнее бороться с инфляцией. Поэтому ЦБ сейчас и не торопится. ▫️ Летом немного ослаб рубль. Для ЦБ это дополнительный инфляционный риск: импорт становится дороже, и часть этого роста постепенно переносится в цены. Если ослабление рубля продолжится и начнёт сильнее влиять на инфляцию, это тоже может замедлить дальнейшее снижение ключевой ставки. ▫️ ЦБ прямо сказал, что риски роста инфляции увеличились. Это, пожалуй, один из самых важных сигналов сегодняшнего заседания. Сценарий дальнейшего снижения ставки сохраняется, но рассчитывать, что ЦБ теперь будет снижать её на каждом заседании, нельзя. Могут быть снижения, потом пауза, снова снижение. А может и к повышению когда-то перейдут. Если инфляция окажется более устойчивой, ставка может оставаться высокой долго. ▫️Набиуллина заявила: снижение ставки не будет автоматическим. Всё будет зависеть в первую очередь от того, как быстро будет снижаться инфляция ✅ Что теперь будет с вкладами и облигациями? По вкладам ставки пока сохраняются. Поэтому ждать, что доходность вкладов резко обвалится уже завтра, точно не стоит. А вот для облигаций сегодняшний сигнал особенно интересен. Сценарий дальнейшего снижения ставки точно не определен. Даже если будет снижение, скорее всего, оно не будет быстрым и ровным. Впереди ещё больше проинфляционных факторов, и расслабляться, надеяться на один исход точно не стоит. Эта ситуация со ставкой всё больше подтверждает, почему я постоянно говорю, что нельзя строить стратегию своих накоплений только на одном прогнозе по ключевой ставке. КАНАЛ: Галина Набокова о финансах