🏠 Размещение Глоракс: зеленые облигации под 19,5% — 30 июня 2026 г. в 07:16:02.095
🏠 Размещение Глоракс: зеленые облигации под 19,5% Глоракс размещает очередной выпуск облигаций, но на этот раз не простых, а зеленых. Рассмотрим подробнее параметры, и разберемся, чем они отличаются от обычных. Параметры: ➖ объем: от 3 млрд рублей ➖ ориентир по купону: ежемесячный, до 19,5% (YTM до 21,34%); ➖ срок: 3,5 года ➖ амортизация/оферта: нет ➖ рейтинг эмитента: BBB+(RU) от АКРА, ВВВ+.ru от НКР; ➖ доступно: всем ➖ сбор заявок: до 15:00 8 июля ❓ Что с эмитентом Бизнес Глоракса мы уже разбирали неоднократно на этом канале. Напомним лишь, что это один из самых быстрорастущих девелоперов на российском рынке. Компания занимает 20-е место в рейтинге застройщиков ЕРЗ. Финансовые результаты за 2025 год: ➖ выручка: 41,3 млрд руб. (+27% г/г) ➖ EBITDA: 14,0 млрд руб. (+36% г/г) ➖ рентабельность по EBITDA: 34% (+2 п.п. г/г) ➖ чистая прибыль: 3,1 млрд руб. (рост в 2,5 раза г/г) За прошлый год компания показала отличные результаты. Объем заключенных договоров вырос на 80% год к году до 219,6 тыс. кв. м. На этом фоне в денежном выражении продажи выросли на 27%. За счет снижения доли накладных расходов в выручке рентабельность по EBITDA достигла 34% — один из самых высоких показателей на рынке. В первом квартале этого года рост продолжился. Объем заключенных договоров вырос в 2,5 раза год к году до 64,4 тыс. кв. м, а продажи выросли на 94% и достигли 12,6 млрд рублей. 💵 Долг и кредитные рейтинги Долговая нагрузка у Глоракса на комфортном уровне: чистый долг/EBITDA 2,8х. Это транслируется и в кредитные рейтинги — при ежегодном пересмотре НКР подтвердило рейтинг BBB+ и повысило прогноз до позитивного в апреле, а в июне агентство АКРА второй раз подряд повысило кредитный рейтинг эмитента, на этот раз до BBB+ и тоже с позитивным прогнозом. Это значит, что в следующие 12–18 месяцев Глоракс может получить рейтинг А- и выше. Возможно, мог бы получить и при текущем пересмотре, если бы не непростая ситуация в секторе. Мнение IF Bonds: Главное отличие зеленых облигаций от обычных заключается в том, что привлеченные средства должны направляться на экологичные проекты, а эмитент публикует отчет об использовании этих средств. Для банков такие облигации имеют пониженные коэффициенты риска. То есть при прочих равных банк может купить таких облигаций больше, чем обычных, без риска для достаточности капитала. Сейчас на рынке торгуется три выпуска облигаций Глоракса с доходностью около 21%. На наш взгляд, купон в новом размещении с премией к текущим выпускам выглядит интересно, а само размещение — хорошая возможность зафиксировать более 21% годовых на 3,5 года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #Размещение @IF_Bonds