🍏 Отчет X5: рост долга, дивиденды и неочевидные риски — 14 августа 2026 г. в 05:12:02.787
🍏 Отчет X5: рост долга, дивиденды и неочевидные риски X5 Group отчиталась за первое полугодие. Отчет вышел ожидаемо слабым, но с некоторыми положительными моментами. Посмотрим на цифры подробнее. ➖ выручка: 2,48 трлн рублей (+10,5% г/г) ➖ EBITDA: 136,7 млрд рублей (+11,3%г/г) ➖ рентабельность скорр. EBITDA: 6% (−0,75 п.п. г/г) ➖ чистая прибыль: 34,5 млрд рублей (−28,4% г/г) Выручка замедляет темпы роста: если в первом квартале она выросла на 11,3%, то во втором квартале рост составил уже 9,9%. На показателе сказывается снижение LFL-продаж: рост на 4,2% во втором квартале против +6,1% — в первом. Замедляется рост как трафика, так и среднего чека. Из-за увеличения доли дискаунтеров Чижик, снижается и рентабельность EBITDA компании. Сейчас она составляет 6%, в то время как у Ленты этот показатель на уровне 6,7%, а у Магнита в 2025 году — 4,8%. 💰 Дивиденды и долг Чистая прибыль снижается из-за роста долговой нагрузки и процентных расходов. Последние за полугодие выросли в 3 раза, до 29,3 млрд руб. Чистый долг/EBITDA, на первый взгляд, снизился до 1,08x, но с учетом последней дивидендной выплаты, отсечка по которой прошла в начале июля, текущий показатель составляет около 1,3x. Из позитивных моментов: компания показала свободный денежный поток на уровне 30,7 млрд руб. Это говорит о том, что дивиденды к концу года могут составить около 170 руб. на акцию или 8,2% дивдоходности к текущим ценам. Мнение IF Stocks: Несмотря на ухудшение ситуации, X5 все еще остается одной из лучших компаний в своем секторе. Конкуренцию может составить разве что Лента, но у нее сейчас тоже наблюдается снижение прибыли, а дивидендов нет и вовсе. При снижении ключевой ставки давление процентных расходов постепенно уменьшится, а сильная операционная динамика сможет вновь трансформироваться в рост чистой прибыли. Дополнительным риском для всех ритейл-компаний сейчас являются атаки на склады. Уже в августе на территории склада Ленты произошло возгорание в результате падения БПЛА. Если удары станут системными, это может серьезно повлиять на бизнес компаний. #Разбираем @IF_Stocks